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银行融资成本分析论文

一、我国中小企业融资存在的问题

一般来讲，企业的资金来源于两方面：一是内源融资；

二是外源融资。内源融资指企业不依赖于外部资金，而主要

通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。外

源融资主要指经济主体直接进入证券市场，通过发行债券和

股票等方式筹集资金，它包括直接融资和间接融资两种。而

我国绝大多数的中小企业从一开始就选择劳动密集型的投

入结构，这种投入结构所需要的配置资本相对低下，一般可

以通过自筹得到解决，或者说，内源融资正好与这种投入结

构的低成本相适应，因此，我国中小企业的发展主要依赖于

内源融资，但这种金融安排只适用于处在初创时期的企业，

当企业发展进入追求技术进步与资本密集的阶段，则需要外

部资金的支持。

目前，我国资本市场面临的一个现实问题是，仅包容上

海和深圳两个证券交易所的“正规”资本市场规模过小，不能

满足大量企业证券发行与转让的需要；并且，由于受到技术

能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能无限扩张。世

界最大的纽约证券交易所的上市公司数量不过2600多家，

东京证券交易所的上市公司则不足2000家。如果将资本市

场缩小化为股票交易所，则大量企业特别是中小企业必将被

排斥于资本市场之外，而多层次资本市场