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统计模拟算法的研究及其在金融分析中的应用

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徐文华

由于金融产业的不断创新和自由发展，金融产品层出不穷，而金融活动的参与度也越来越高，成交量不断放大，使得金融数据呈现出爆炸式增长。如何更有效地研究金融学的问题，高效处理大量的金融数据成为关键。于是，统计模拟技术应运而生，而且在金融业发展非常得非常迅速。它采用机理上模拟实际的金融系统，从而使得复杂的金融系统建模得以实现。

统计模拟算法可以和现有的金融模型完美结合。金融资产定价方面，可以用蒙特卡罗模型与分层抽样模拟法等，估算欧式期权的价格。金融风险管理和投资策略分析方面，可以用历史模拟法与Var结合，评估后做决策。而最优证券投资组合方面，也可以结合退火算法在多峰问题中求到最优解。

本文主要利用蒙特卡罗模拟法估算金融资产的VaR值，将风险量化，为金融分析做出指导依据。

1.蒙特卡罗模拟与VaR值的简介

我们一般采用资产收益率的方差或标准差来衡量资产的风险，但这个指标只考虑了资产收益面临的不确定性，并不能准确描述潜在损失的数量。所以方差并不能很好的满足金融风险管理的要求，不具有明确的指导意义，而在险价值（VaR）刚好能弥补这一缺点。

VaR是指在正常市场波动和一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来某一特定时期内的最大可能损失。根据Jorion的定义，VaR实际上是要估测“正常”情况下，风险资产或风险