7月通胀数据点评：食品推动7月CPI同比上涨，但PPI仍偏弱.docx

目录

主要数据及结论 3

受食品价格提振，CPI同比读数上升，但其他项目多为拖累 3

上游行业价格总体现回落，生活资料价格持平 5

图表目录

图1：历年CPI环比表现 3

图2：历年PPI环比表现 3

图3：CPI同比、环比表现 4

图4：CPI和核心CPI同比 4

图5：CPI同比的拉动项 4

图6：CPI八大类分项当月同比表现 4

图7：CPI食品项中主要商品价格同比表现 5

图8：猪肉价格表现 5

图9：CPI鲜菜项表现 5

图10：部分服务价格同比增速表现 5

图11：PPI同、环比 6

图12：PPI分解 6

图13：细分行业PPI环比 6

图14：PPIRM同比 7

主要数据及结论

中国7月CPI同比涨0.5%，预期涨0.3%，前值涨0.2%。中国7月PPI同比下降0.8%，预期降0.8%，前值降0.8%。

数据说明CPI高于市场预期，PPI符合市场预期。7月CPI环比为0.5%，而2016-2019年7月环比平均值为0.3%，因此CPI高于季节平均水平。7月PPI环比为-

0.2%，继续保持在负值，且低于2016-2019年7月环比平均值0.1%。7月核心CPI同比为0.4%，较上月下滑0.2个百分点，显示核心通胀仍然比较弱。总的来看，当前我国CPI虽有回升，但回升基础仍不牢靠，仍需要积极货币、财政政策的支持。

图1：历年CPI环比表现 图2：历年PPI环比表现

）2016-2019区间

）

2016-2019区间

2016-2019平均

2023年CPI环比

2024年CPI环比

2.0

（

2.0

1.0 1.0

0.0 0.0

-1.0 -1.0

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月-2.0 -2.0

01月

02月

03月

04月

05月

06月

07月

08月

09月

10月

11月

12月

01月

02月

03月

04月

05月

06月

07月

08月

09月

10月

11月

数据来源：， 数据来源：，

受食品价格提振，CPI同比读数上升，但其他项目多为拖累

CPI分项来看，食品烟酒使得CPI同比读数上行0.46个百分点，其余项目的影响多为负值。7月，食品价格同比0%，读数比上月上升2.1个百分点。其中，猪肉价格上涨20.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点；鲜菜和鸡蛋价格分别由上月下降7.3%和4.4%转为上涨3.3%和0.8%；鲜果、食用油、牛肉和羊肉价格降幅在4.1%—12.9%之间，降幅均有收窄。近期猪价呈现上涨动能，与生猪产能调减有关，价格回升有利于恢复养殖户的正常利润。鲜菜价格近期回升明显，主要是受高温降雨天气影响。

非食品项中，衣着价格同比1.5%，比上月持平，其中服装、鞋类价格同比读数走低，与服装出口增速下滑相对应。居住CPI同比0.1%，较上月下滑0.1个百分点。生活用品及服务价格同比0.7%，读数较上月变化-0.2个百分点，与家用器具价格走弱有关，但家庭服务CPI同比持平于1.7%。交通和通信价格同比-0.6%，读数较上月变化-0.3个百分点，主要是由于交通、通信工具价格以及燃料油价同比读数下降所致。教育文化娱乐价格分别同比1.7%，与上月持平。医疗保健价格同比1.4%，较上月下滑0.1个百分点，其中中药价格同比读数较上月下滑了1.1个百分点，与中药材炒作力度减弱，部分中药材进入传统淡季，供给相对充足有关。

图3：CPI同比、环比表现 图4：CPI和核心CPI同比

% CPI:当月同比

核心CPI:当月同比

2.5

2

1.5

1

0.5

0

-0.5

2021-042021-07

2021-04

2021-07

2021-10

2022-01

2022-04

2022-07

2022-10

2023-01

2023-04

2023-07

2023-10

2024-01

2024-04

2024-07

数据来源：， 数据来源：，

图5：CPI同比的拉动项

食品烟酒 衣着

（） 居住 生活用品及服务

8 交通和通信 教育文化和娱乐

医疗保健 其他

6

4

2

2019-112020-01

2019-11

2020-01

2020-03

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