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中小企业融资问题经济学分析及应对思路

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摘要：中小企业在促进我国经济发展、科技创新和解决劳动力就业等方面起着很大作用。由于内外部方面原因，中小企业融资问题一直困扰这一群体发展。本文采用经济学理论对融资问题进行剖析，并根据中小企业运行实践情况提出相应应对思路。

关键词：中小企业；融资；经济学；思路

1中小企业重要作用及融资问题

1.1中小企业在国民经济中重要作用

中小企业是国民经济主体之一，在我国经济发展中，其地位和作用更是显得突出和重要。众多经济学家、社会学家认为，中小企业是一国经济发展的重要承载和推进力量。至2015年上半年，我国中小企业已达4240万户，占全国企业总数99.6%。中小企业创造的最终产品和服务价值，分别占国内生产总值58.7%，对外出口68.3%，上缴税收48.6%，提供了75%以上劳动力就业。我国中小企业地域分布广阔、经营机制灵活，有着大型企业无法替代的功能和作用，日益成为推动现代产业升级、创新的有机组成部分；通过中小企业产业分工，使得大型企业能够集中优势资源，专注技术进步和管理创新，参与国际市场的竞争。中小企业也是大型企业培育基地，华为、美的、格力等一流企业，都是自中小企业日积月累、不断成长为大企业集团；中小企业也是科技创新中的领军力量，在计算机技术、物联网、新材料、生物科技等领域，中小企业不断拓展着发展空间。

1.2中小企业发展面临的融资问题

中小企业发展过程中，融资问题主要表现为以下几个方面：

其一是难于从商业银行获得贷款。由于中小企业多为劳动密集型企业，企业管理不健全、信用度低，银行出于降低风险考虑，更愿将资金贷给信誉度好、制度健全的大型企业；银企之间信息不对称，银行获得企业真实信息成本较大，导致中小企业一些成长性、市场前景好的项目难以获得融资，内源融资成为中小企业企业资金来源主要方式；此外，中小企业融资实际成本包括浮动利息、评估费用、担保费用、风险保证金和顾问费用等，融资难、成本高一直是困扰中小企业发展制约瓶颈。

其二是资本市场难以满足中小企业融资要求。中小企业由于经济规模、资产总量等硬性指标，难以达到当前资本市场条件；中小板、创业板解决部分成长性中小企业直接融资问题，但无法满足大量中小企业融资要求；新三板市场进入条件较低，但该市场对个人投资者准入设定条件，投资者需要有两年以上证券投资经验，并且证券类资产总额大于500万。新三板市场流动性、交易活跃度和交易量也远小于创业板和中小企业板。在债券市场方面，通常为大型国有企业进行融资平台，大量中小企业难以通过其进行直接融资。其三是信用担保体系作用有待加强。近年来各地成立了大量担保机构，但由于相关制度不健全，担保机构承担风险能力受限，缺少与合作银行的共担机制，担保机构作用未得到有效发挥。

2中小企业融资问题经济学分析

2.1中小企业融资缺口理论

1931年，英国经济学家Macmillan提出中小企业融资麦克米伦缺口理论。按照该理论解释，中小企业的融资缺口分为资本性融资缺口和债务性融资缺口两类。资本性强资缺口指中小企业在通过股权进行融资时，会面临融资不足；债务性融资则为中小企业通过银行或者债券等方式进行融资时所面临的缺口。无论是发达国家或发展中国家，中小企业普遍、长期存在着融资问题，直接影响着中小企业生存与发展。

2.2信贷配给理论

该理论认为，商业银行倾向贷款给有实力强、提供充足抵押的企业或项目。银行为了尽量减小信息不对带来的风险，会设计不同种类的贷款项目，根据不同的条件和依据予以贷款，包括信用评级、财务报表、抵押担保等。中小企业由于产权不明晰，缺少有效的担保人和抵押物，其财务部门难以及时提供经审计后的财务报告和财务指标，银行在贷款时面临着较大风险。

2.3信息不对称问题

信息不对称问题会产生逆向选择和道德风险，导致金融机构实行信贷配给。已登陆资本市场的中小企业，企业经营等信息一般有公开披露要求，金融机构可方便获得这些企业经济数据，进行信贷决策；而大多数中小企业，由于经营管水平低，经营信息不透明，财务管理不规范，金融机构缺少动力对中小企业进行资信鉴别和分类，出于控制风险的要求，银行对中小企业信贷进行约束或控制。

3中小企业融资难的原因分析

3.1中小企业融资难的外部原因

政府扶持力度不够造成中小企业融资难。比照国际经验，许多国家对中小企业融资都采取了各种优惠政策进行扶持，并有相应的机构对中小企业进行贷款担保、保险。与其他国家相比，我国这方面的机制尚不健全。此外，在发展资本市场、开展直接融资的改革中，国家也长期倾向于照顾大企业，而忽略了众多中小企业的需要。国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资本市场上融资几乎不可能。

3.2我国中小企业融资难的内部原因

企业信誉是企业无形的资本，企业信誉可以增强企业的融资能力，促进企