纺织服装行业出口形势跟踪(2024年8月)：孟加拉冲突对东南亚服装产业链冲击较大.docx

正文目录

一、海外动态：孟加拉冲突对东南亚服装产业链冲击较大 4

1、事件：孟加拉冲突加剧纺织服装供应链不稳定性 4

2、事件影响：孟加拉地区纺织服装订单或将转移至东南亚其他地区 4

服装：国际品牌在孟加拉产能布局较多 5

辅料：休闲品牌拥有孟加拉产能 6

鞋：头部品牌在孟加拉国生产较少 6

3、投资标的影响：具备东南亚多区域布局的制造龙头有望获得增量订单 7

二、需求端：美国服装需求稳健，库存水平良性 8

三、供给端：东南亚纺服鞋类出口增速稳中有升 9

四、国际龙头跟踪：VF北美地区仍承压，PUMA表现稳健 9

1、VF：收入降幅收窄，北美销售及库存仍承压 9

2、PUMA：销售稳健增长，保持增长预期不变。 10

五、纺织制造企业接单持续向好 11

1、服装：服装代工龙头企业月度订单增速提升 11

2、鞋类：鞋类代工龙头企业订单持续恢复 12

六、投资建议 12

七、风险提示 13

图表目录

图1：孟加拉成衣出口金额（亿美元）及增速 4

图2：美国从东南亚地区进口服装比例 4

图3：日本从东南亚地区进口服装比例 4

图4：纺织服装制造龙头产能布局 8

图5：美国服饰及配饰店零售额（亿美元）及增速 8

图6：美国服装零售及批发库销比 8

图7：柬埔寨服装出口金额（亿美元）及增速 9

图8：越南纺织品出口金额（亿美元）及增速 9

图9：越南鞋类出口金额（亿美元）及增速 9

图10：柬埔寨鞋类出口金额（亿美元）及增速 9

图11：VF营收（亿美元）及YOY 10

图12：VF存货（亿美元）及YOY 10

图13：VF分地区增速（%） 10

图14：VF分品牌增速（%） 10

图15：VF库存周转天数 10

图16：PUMA营收（亿欧元）及YOY 11

图17：PUMA存货（亿欧元）及YOY 11

图18：PUMA分地区增速（%） 11

图19：PUMA库存周转天数 11

图20：儒鸿营收（亿新台币）及增速 11

图21：聚阳实业营收（亿新台币）及增速 11

图22：志强营收（亿美元）及营收增速 12

图23：丰泰企业营收（亿新台币）及增速 12

表1：Nike服装供应商主要地区员工人数变化及占比 5

表2：Adidas服装供应商主要地区员工人数变化及占比 5

表3：PUMA服装供应商主要地区工厂数变化及占比 5

表4：优衣库服装供应商主要地区工厂数变化及占比 6

表5：HM供应商主要地区员工人数变化及占比 6

表6：优衣库辅料供应商主要地区工厂数变化及占比 6

表7：Nike鞋类供应商前五大地区员工人数变化及占比 7

表8：Adidas鞋类供应商前五大地区员工人数变化及占比 7

一、海外动态：孟加拉冲突对东南亚服装产业链冲击

一、海外动态：孟加拉冲突对东南亚服装产业链冲击

较大

1、事件：孟加拉冲突加剧纺织服装供应链不稳定性

事件：孟加拉作为第二大成衣出口国，成衣出口金额近几年均在300亿美元左

右，但从今年6月以来，孟加拉的内部游行冲突导致其纺织服装供应链稳定性逐步变差。

图1：孟加拉成衣出口金额（亿美元）及增速

350

300

250

200

150

100

50

0

孟加拉成衣出口金额（亿美元） YOY

2020 2021 2022 2023 24.01-05

160%

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

资料来源：wind、

孟加拉近几年占美国及日本服装进口比例持续提升。2019-2023年美国从孟加拉国进口服装比例从7%提升至9%，日本从孟加拉进口服装比例从4%提升至6%。此次孟加拉内部冲突导致本就脆弱的供应链更加不稳定，国际鞋服品牌或将逐步

将订单转移至其他东南亚地区。

图2：美国从东南亚地区进口服装比例 图3：日本从东南亚地区进口服装比例

2019 2020 2021 2022 2023 24.01-05 2019 2020 2021 2022 2023 24.01-05

20% 20%

15% 15%

10% 10%

5% 5%

0%

从越南进口比例

从孟加拉进口比例 从柬埔寨进口比例

0%

从越南进口比例

从孟加拉进口比例

从柬埔寨进口比例

资料来源：wind、trademap、 资料来源：wind、trademap、

2、事件影响：孟加拉地区纺织服装订单或将转移至东南亚其他地区

孟加拉作为纺织服装出口重要国家，以成衣出口为主（以休闲品牌为主），国际品牌如Adidas、PUMA、优衣库、HM将供应链布局在孟加拉国，此次冲突加