轻工纺服行业24H1轻工出口数据点评：补库需求驱动24H1出口表现亮眼，7月同比下滑.docx

正文目录

一、24H1家具出口增速亮眼，7月外需有所转弱 4

1、补库逻辑演绎，24H1家具出口同比正增长但7月增速转负 4

2、24H1轻工细分品类出口保持增长趋势，以量换价仍为出口主线 5

二、高利率及高房价下，24H1美国房地产销售较为疲软 6

三、受疲软楼市影响，24H1美国家具销售较低迷 8

1、24H1家居销售较低迷，但环比明显改善 8

2、主要家居零售商的收入预期较谨慎 8

四、美国线上销售增速高于整体零售增速，性价比为销售主线 9

五、其他影响因素 10

1、海运：24H1海运费呈现上涨趋势，运价初现调整迹象 10

2、关税：目前主要轻工品类税率为25%，关税调整影响有限 11

3、汇率：高基数效应将止于24H1，关注人民币升值带来的影响 13

六、风险提示 15

图表目录

图1：上半年我国出口总额同增3.6%（亿美元） 4

图2：6/7月我国出口额同增8.6%/7%（亿美元） 4

图3：上半年我国家具及其零件出口额同增14.8% 4

图4：6/7月我国家具及其零件出口额同比+5.6%/-5.5% 4

图5：24H1美国新房销售增速由正转负 6

图6：24H1美国成屋销售均处于负增长区间 6

图7：24H1美国新房及成屋库存同比均在上涨 7

图8：美国新房库存已至历史高位 7

图9：24H1美国房价指数同比持续增长 7

图10：24H1美国新房及成屋价格均处于历史高位 7

图11：24H1美国利率保持高位震荡 8

图12：24H1美国家具销售同比增速保持负值 8

图13：家具零售额环比改善趋势明确 8

图14：24H1美国线上零售增速持续高于整体零售增速 9

图15：24H1亚马逊美国站家具类目量价增速 9

图16：SCFI指数已连续五周负增长 10

图17：美西CCFI已出现环比下滑 10

图18：24Q2新增运力达到历史新高 11

图19：美元兑人民币中间价 14

图20：欧元兑人民币中间价 14

表1：轻工主要品类出口数据（亿美元） 5

表2：家具零售商销售收入及预测 9

表3：24H1亚马逊美国站上销售量增价减为主线 9

表4：轻工主要产品关税变化 11

表5：主要公司均已具备海外产能 12

表6：主要公司汇兑损益近似值 14

表7：主要公司汇兑损益近似值（续） 14

一、24H1家具出口增速亮眼，7月外需有所转弱

1、补库逻辑演绎，24H1家具出口同比正增长但7月增速转负

外需强劲背景下上半年出口额稳步增长，但7月起家具出口增速由正转负，外需出现一定回落。24年1-6月，我国出口总额为1.7万亿美元，同增3.6%，其中6月出口总额为3078.6亿美元，同增8.6%，7月出口总额为3005.6亿美元，

同增7%，环比出现一定回落。24年1-6月，我国家具及其零件出口额为353.8亿美元，同增14.8%，其中6月出口额为55.27亿美元，同增5.6%，7月出口额为47.42亿美元，同降5.5%，增速由正转负，主要贸易地区的需求存在放缓迹象。下半年出口增速或将弱于上半年，但23年5月起家具出口进入负增长区间，低基数效应下出口增速预计将保持稳健水平。

图1：上半年我国出口总额同增3.6%（亿美元） 图2：6/7月我国出口额同增8.6%/7%（亿美元）

40,000

30,000

20,000

10,000

0

出口总值(美元计价):累计值

出口总值(美元计价):累计同比90

出口总值(美元计价):累计同比

70

50

30

10

-10

2020-022020-05

2020-02

2020-05

2020-08

2020-11

2021-02

2021-05

2021-08

2021-11

2022-02

2022-05

2022-08

2022-11

2023-02

2023-05

2023-08

2023-11

2024-02

2024-05

4,000

3,000

2,000

1,000

0

90

出口总值(美元计价):当月值

出口总值(美元计价):当月值

出口总值(美元计价):当月同比

50

30

10

-10

2020-022020-05

2020-02

2020-05

2020-08

2020-11

2021-02

2021-05

2021-08

2021-11

2022-02

2022-05

2022-08

2022-11

2023-02

2023-05

2023-08

2023-11

2024-02

2024-05

资