传媒行业2024年市场前景及投资研究报告：收入稳健，利润承压，业绩落地.pdfVIP

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研证券研究报告

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传媒

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传媒行业2024半年报总结：

＃investSuggestion＃＃收入稳健利润承压，业绩落地市场担忧解除

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行uggesti＃createTime1＃2024年9月6日

业onChan

重点公司ge＃

投重点公司评级投资要点

果麦文化增持＃summary＃

资⚫业绩回顾：2024上半年，传媒板块营收端同比稳步增长2.5%，利润端同

恺英网络增持比下滑30.7%。2024上半年，传媒板块营业收入2454亿元，同比增长

策姚记科技增持2.5%；归母净利润167亿元，同比下降30.7%；扣非归母净利润151亿元，

略吉比特增持同比下降25.8%。2024Q2，传媒板块营业收入1259亿元，同比持平；归

上海电影增持母净利润、扣非归母净利润分别为88/81亿元，分别同比下降33%/28%。

报光线传媒增持二级子板块中，上半年，广告营销收入同比增长10%，归母净利润同比下

告万达电影增持降6%；游戏收入同比增长5%，归母净利润同比下降35%；出版、数字媒

华策影视增持体收入同比持平，归母净利润分别同比下降23%/39%；电视广播、影视院

盛天网络增持

线收入分别同比下降6%/12%，电视广播利润端同比由盈转亏，影视院线

芒果超媒买入

归母净利润同比下降40%。

中信出版增持

中文在线增持⚫行情及持仓回顾：指数点位及估值回到历史底部。截至2024年8月30日

皖新传媒增持的收盘价，申万传媒指数点位为481.2，PE-TTM为25.7，均处于2013年

昆仑万维增持以来历史底部区间。基金持仓回到底部区间。从历史维度来看，通过对基

三七互娱增持金重仓持股进行估算，2024年Q2传媒板块(申万传媒成份股且剔除港股)

完美世界增持占基金总持仓比重约为0.81%，较上个季度出现环比下降，仍处于低配状

：iFinD，兴业证券经济与金融研究院态，持仓占比仍低于2018年以来中枢值，板块具备显著投资性价比。

＃relatedReport＃⚫投资建议：经历年初以来的调整，传媒板块估值及基金持仓已回到历史底

相关报告部。当前中报披露结束，前期的悲观预期及市场压力得到解除。近期持续

《【兴证传媒】传媒行业2023年的破圈事件催化，带动资金关注度重回传媒板块，反弹趋势有望持续。重

报及2024年一季报总结：财报点推荐三条投资主线：

季落地，板块调整后性价比1）游戏板块。《黑神话：悟空》有望带动单机成为游戏市场新的增长点，

凸显》2024-05-10带动游戏估值提升。《黑神话：悟空》的成功表现也意味着“他经济”具

备十分广阔的市场空间，受益“他经济”浪潮的游戏市场有望加速复苏，

《【兴证传媒】传媒行业2