多因子选股系列研究之十九：个股交易放量期间的买入强度刻画与“激流勇进”因子构建-240829-方正证券-17页.pdfVIP

金融工程研究2024.08.29

金融工程研究

个股交易放量期间的买入强度刻画与“激流勇进”因子构建——多因子选

股系列研究之十九

方正证券研究所证券研究报告

分析师

在股票交易过程中，成交量的变化反应了投资者交易热情的变化，相较而

曹春晓登记编号：S1220522030005言，成交量放大往往更容易吸引投资者关注，同时也更容易引发价格大幅波

动。本文中我们将以成交放量为出发点，研究不同情况下投资者买入力量强

度对股票未来收益表现的影响。

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《美国成为主动权益QDII基金第一大重仓区了放量大涨的股票长期来看未来表现明显弱于市场。对于放量下跌情形，我

域，FOF持续加仓海外债基减仓日本越南权益们认为此时多空双方同样博弈激烈，而在此过程中那些买入力量更强的股

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票，更能获得资金的认可，其后续表现可能相对较好。

《量价因子表现持续回暖，“球队硬币”因子

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年以来多空收益22.02%》2024.08.11

我们对“激流勇进”因子在月度频率上的选股效果进行测试，结果显示“激

《风格估值溢价和分析师视角下的Beta选择

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行业，关注医药行业估值修复机会》

2024.08.04在此前的多因子选股系列研究中，我们分别构建了“适度冒险”、“完整潮

汐”、“勇攀高峰”、“球队硬币”、“云开雾散”、“飞蛾扑火”、“草

木皆兵”、“水中行舟”、“花隐林间”、“待著而救”、“多空博弈”、

“协同效应”、“一视同仁”等13个量价因子。我们将“激流勇进”因子

与上述因子正交化后简单等权合成为综合量价因子，其表现相较于单个因

子大幅提升。综合量价因子RankIC均值为-12.37%，RankICIR为-5.08，

多空组合年化收益率为48.54%，信息比4.39，月度胜率93.08%。

风险提示

本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发

生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。

1敬请关注文后特别声明与免责条款

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1交易过程中“放量”往往更容易吸引投资者关注4

2“激流勇进”因子构建及测试5

2.