免税行业深度：发展历程、竞争格局、市场空间、产业链及相关公司深度梳理.pdf

行业|深度|研究报告

2024年9月9日

免税行业深度：发展历程、竞争格局、市场

行空间、产业链及相关公司深度梳理

业

研

究免税行业是旅游零售业的分支，指部分国家和地区授权企业在其运输工具、口岸或市内设立门店，供出

报入境旅客购买免税商品。在中国经济快速发展，居民收入不断提高，旅游产业快速发展的宏观背景下，

中国免税行业作为旅游产业中的高速成长版块迎来了新的发展机遇。

告

围绕免税行业，下面我们从了解免税商品的品类结构及渠道结构入手，梳理行业发展历程及发展现状，

了解国家政府新政策落地下免税行业的新机遇新变化，并对当前国际国内竞争格局进行分析，对产业链

及相关公司进行梳理，了解产业链相关环节的盈利模式及龙头公司的发展情况，并对当前及今后免税行

业的市场空间进行分析，希望对大家了解免税行业有所帮助。

目录

一、概况1

二、行业发展历程4

三、发展现状6

四、竞争格局13

五、产业链梳理16

六、重点公司21

七、市场空间23

八、展望未来30

九、参考研报32

慧

博一、概况

智

能

投1.品类结构：香化类占据主导，精品类毛利率更高

研

主要免税商品有化妆品、香水、箱包、首饰、手表、服装服饰、食品、玩具、烟、酒等，通常为进口商

品。免税商品即免除关税、消费税和增值税，香化和烟酒税率较高，故大部分免税店销售品类大多以此

两类为主，其免税价格比专柜低10%-35%，部分商品甚至可低约40%-50%。

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香化是美容护肤产品、彩妆产品、香水香薰的统称，一般在免税店占比较大，而饰品、腕表等通常被划

分至精品类。

从销售规模结构看，香化是免税市场的主导品类，2020年，香化类占全球免税品市场的43%，其次是

精品类，烟酒食品和数码类免税品规模较低。从毛利率来看，整体上免税运营商为应对疫情影响下客流

下滑和临时关店的问题，普遍加大了价格优惠力度，压缩了自身获利空间，免税品毛利率较疫前有所下

滑，分品类对比看，精品类由于客单价更高，毛利率高于香化。

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2.渠道结构：销售渠道逐步丰富，疫情重塑市场结构

疫后离岛免税主体地位上升，随出境游恢复口岸免税有望复苏。免税品销售主要有三种渠道：口岸免税、

市内免税、离岛免税，从我国免税品市场规模来看，口岸免税由于政策起步早在疫前处于主导地位，

2020年疫情爆发后出境游受限，海南离岛免税规模占据主导，未来随着跨国游的逐步恢复以及市内免

税政策的逐步放开，口岸和市内免税的市场规模比重有望提升。