政府资金缺口有多大？.pdfVIP

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内容目录

一、财政收入缺口的来源4

1.1分税制改革后，地方政府财权和事权不匹配4

1.2地产行业深度调整，“土地财政”收入锐减5

1.3经济增速放缓，减税降费持续，宏观税负降低6

二、广义财政可支配收入的边际变化7

2.1“土地财政”的衰弱——政府性基金收入的缺口7

2.1.1土地出让收入收益下降9700亿元7

2.1.2地产和土地相关税收地方下滑近7000亿元9

2.1.3土地价值下降制约地方政府融资10

2.2城投融资的收缩——表外融资性收入的缺口11

2.3显性债务的扩张——政府债券融资的增加12

2.4转型股权财政的困难——国有资本经营收入增量有限13

2.5广义财政资金缺口有多大？16

三、各地财政资金缺口孰高孰低17

3.1“土地财政”下滑对各地的冲击17

3.2更为直接的压力——付息支出18

3.3各地广义财政缺口有多大？21

图表目录

图表1：1994年地方财政收入占比大幅下降4

图表2：2022年相对G20国家，我国地方政府事权偏高4

图表3：2008年以后转移支付不再能够覆盖地方赤字（亿元）5

图表4：2020年以来地产和土地相关收入占广义财政收入比例持续下降（亿元）6

图表5：宏观税负率近年来走低6

图表6：2018年以来减税降费规模6

图表7：2022年地方政府性基金收入构成7

图表8：2022、2023年政府性基收入锐减8

图表9：2022年地方政府性基金收入未达到年初预算数8

图表10：2022年以来城投拿地金额占比持续提升9

图表11：2022年房地产行业税收央地分成比例（亿元）10

图表12：土地出让收入对地方政府融资的撬动作用10

图表13：2013-2023年城投有息债务的变化11

图表14：城投有息债务净融资11

图表15：2023年年城投利息支出预计较2021年增加1100亿元11

图表16：城投新增融资性收入测算（亿元）12

图表17：国债赤字和地方债新增规模（亿元）12

图表18：政府债券可支配净融资（亿元）13

图表19：我国可估值国有资产的总资产构成（万亿元）13

图表20：2022年中央和地方可估值国有资产构成（万亿元）13

图表21：财政收入中与国有企业资产相关科目14

图表22：第三本账国有资本经营收入的变化（亿元）15

图表23：第一本账和第三本账的国有资本经营收入的变化（亿元）15

图表24：国有资本经营收入调出比例（亿元）15

图表25：广义财政资金缺口测算（亿元）16

图表26：各地土地财政依赖度和政府性基金收入变化17

图表27：2021-2023年地方财政收入变化（亿元）18

图表28：各省市自治区2021-2023年城投有息债务年均复合增速19

图表29：各地2023年较2021年的城投利息支出变化（亿元）19

图表30：各地2021-2023年利息支出变化（亿元）20

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