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融资租赁业的风险管理

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20世纪80年代初，我国引进了以融资租赁为代表的现代租赁，使融资租赁业获得长足发展，但由于体制不完善、法律不健全等原因，融资租赁风险也不断暴露。因此，加强融资租赁业风险防范和管理，对加快我国融资租赁业健康发展具有重要意义。

一融资租赁风险的概念及特点

（一）融资租赁风险的内涵

风险是一种客观存在，一切经济活动都伴随风险，每一经济主体都面临着风险，它源于事物的不确定性。所谓不确定性是指事物的未来发展变化有多种可能状态，而人们无法预知将会是什么状态。不确定性可分为可衡量和不可衡量两种情况，前者是指人们能够事先预知事物发展变化的各种可能状态及其概率分布；后者是指人们不能事先预知事物发展变化的可能状况及其概率分布。据此推断，事物发展变化中可能出现的状态越多，每种状态出现的概率越不明确，则不确定性就越显著，风险也就越大。

理论上，用投资回报的不确定性来表示不同投资或资产的风险。具体到融资租赁风险，它是指出租人和承租人在融资、投资、生产经营中由于各种因素而导致投资回报遭受损失的可能性。在融资租赁市场尚未成熟发展起来时，这种风险主要体现为租赁机构微观层面的风险，而当融资租赁市场业务规模在金融市场中占有较高份额时，微观层面的风险在一定的条件下就有可能转化为系统性风险，而身处其中的租赁机构也很难摆脱系统性风险的冲击，从而给租赁机构、融资租赁行业和所涉行业造成重大损失。但是，不同于银行、证券、保险和信托等传统金融机构的投融资活动，也不同于一般工商企业投融资活动，融资租赁兼有商品信贷和资金信贷的双重特征，所以融资租赁业的主要风险、风险来源、构成和传导机制与传统金融机构的风险和一般工商企业的风险不完全相同。此外，在经营产品和行业环境方面，融资租赁机构之间也存在差异，所以它们承受不同的风险。

（二）融资租赁的特点

在融资租赁业务中，既有资金，又有设备，因而实现了融资与融物的结合，这使得融资租赁比银行信用更为可靠。同时，融资租赁把生产厂商与设备使用者联系起来，有利于产销结合。但是，融资租赁的业务较为复杂，交易涉及出租人、承租人和供货商三方当事人，至少牵涉租赁合同和购货合同两个合同（见图1）。在这种交易中，出租人受承租人委托，进行融资，与供货商洽谈选定设备、购买设备和负责向承租人运输设备等一系列服务。可以预期，融资租赁活动所牵涉的利益相关者和业务越多，所签订的合同越多，合同结构越复杂，风险来源也就越多样化，潜在影响就越大。

图1融资租赁结构

另外，融资租赁业务期限较长，通常在3～5年，长的在10年以上，接近于租赁标的物的经济寿命，所以它具有长期风险投资性质，项目风险的暴露期较长。但是，由于各种不确定因素的影响，如全球经济疲软、国内经济下行和行业周期性调整等，承租企业在短期内可能出现现金流不足问题，因而不能按时支付租金；或者由于监督机制缺失，出现承租企业故意拖欠租金和中途违约的道德风险等。再者，像其他金融机构一样，较高的租赁产品流动性对融资租赁业十分重要，但是融资租赁产品具有初始投资金额大、不可转让和投资回收期内不可预测等多种特点，这使得融资租赁业的风险更难预料，流动性问题也更为严重。

二融资租赁风险的产生机制

（一）内在运行机制因素

融资租赁业务较多，包括直接融资租赁、经营性租赁、出售回租等，不同的融资方式具有不完全相同的运行方式和内在特征，因而具有不尽相同的风险形成及其传导机制。以直接融资租赁为例，它是以交易为前提条件，以租赁为外在形式的一种融资形式，在这种融资形态中，在合同履行完毕以前，租赁物归出租人所有，所以出租人实质上转嫁了与资产所有权有关的一切风险和收益。因此，融资租赁保障了租金偿付。但是，承租人对租赁物的利用效率、无形磨损风险，利率、汇率风险，与商品交易、流通及使用有关的风险，削弱了出租人控制风险的能力，也会导致承租人偿付能力下降。再以经营性租赁为例，它属于一种融物业务，租赁物的所有权一般不发生转移。在这种融资方式中，出租人负责租赁物的维修、保养等，承租人只享有租赁物的使用权。因此，经营性租赁相对融资性租赁而言，出租人面临的主要风险是承租人的信用风险、产品市场风险、贸易风险等。

（二）外部环境因素

引起融资租赁业风险的外部因素包括：一是宏观调控政策不健全，这会恶化企业经营环境，扩大企业经营业绩的波动性，造成相关租赁项目的较大风险；二是金融体制改革和金融市场形势变化，如外汇改革和汇率调整，使租赁项目的风险增加，加重一些利用外资进行转租赁的承租企业的实际负担；三是法规意识淡薄、执法不严，也会给租赁业务带来风险；四是融资租赁业至今没有形成一个统一的管理机构，仅有的风险监控机制也不健全，使有些业务风险处于管理的真空状态。

（三）内部管