托管：银行仍占大半江山-互联网金融推动托管模式创新.docx

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银行仍占大半江山，互联网金融推动托管模式创新

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自1998年在公募基金中引入托管共同受托人的机制以后，作为所有权和处置权分离的制度安排，资产托管在我国蓬勃发展的资产管理行业当中很好地起到了行业基础设施的作用，为资产管理行业的安全稳健发展保驾护航，更为我国商业银行向“低资本消耗、可持续增长”转型提供了重要通道。近年来，凭借其制度优势，资产托管机制加速向社会公益、股权与并购，以及各类交易支付等非证券类资产管理领域延伸。同时，互联网金融的兴起，亦给托管人赋予了新的角色：一方面，保障资产管理行业的互联网化产品稳健运行；另一方面，为互联网企业和电商平台提供交易支付、资金监管的服务。

一2014年托管业务数据分析

托管业务发展与资本市场发展紧密相连，是资产管理行业打破分业经营、步入大资管时代与互联网金融时代的参与者和见证者。2014年资本市场的快速发展，推动了托管业务发展取得新突破，与此同时，在互联网技术应用推动跨类别资产管理工具创新组合涌现的新浪潮下，托管业务发展也面临新机遇、新挑战。另外，就开展托管业务的主体来看，尽管券商等非银机构的托管业务资格已经放开两年多，但是托管市场的绝对主力仍是商业银行。

（一）2014年银行业托管业务回顾

1.整体规模与增速

就存量来看，截至2014年末，全行业托管业务规模约为54.12万亿元，较2013年末增长55%。其中银行理财托管规模最高，达11.92万亿元，占比22%；其次为信托财产托管与证券公司客户资产管理托管，规模分别为8.71万亿元与7.98万亿元，分别占比16%与15%。而从增速来看，增长最快的为基金公司客户资产管理托管，2013年与2014年同比增速分别为639%与308%；其次是证券公司客户资产管理托管，2013年与2014年同比增速分别为195%与73%（见表1）。

2.2013～2014年各类产品托管业务规模增速变化

2014年资管产品托管业务规模延续了2013年的增长态势。受益于公募基金市场回暖、证券公司通道业务与资产证券化业务迅速发展，以及养老金业务的多元化发展，类年金业务、薪酬福利计划等创新型养老产品不断涌现，证券投资基金托管、基金公司客户资产管理托管、证券公司客户资产管理托管的规模增长迅速，尤其是后两类资管产品的托管业务规模在2013年出现爆发式增长，2014年增速虽较2013年有所下降，但仍然远超其他产品托管业务的增长速度。

表12012～2014年全行业托管业务数据

3.2013～2014年各类产品托管业务规模市场占比变化

从各类产品托管业务规模市场占比情况看，2013～2014年托管业务格局变化不大。银行理财托管依然是托管规模占比最大的业务品种，2014年规模占比达22%，信托财产保管、证券公司客户资产管理托管、保险资金托管、其他资产托管[1]占比分别为16%、15%、13%和11%。2014年基金公司客户资产管理（基金专户）托管规模占比较2013年大幅上升，资产管理行业的快速发展带动了托管业务的发展。

4.部分资管产品托管业务排名变化

与2013年相比，2014年工、农、中、建、交五大银行在证券投资基金托管、银行理财托管与保险资金托管方面继续保持领先优势。其中，中信银行凭借余额宝产品在2014年末以5789亿元的托管规模，成功跻身证券投资基金托管规模第三位。兴业银行在2014年积极营销保险资金债权计划托管业务，并在2014年末超越交通银行，居保险资金托管市场第五位。从表2可以看出，2014年证券投资基金托管、银行理财托管、保险资金托管集中度较高，排名前五的托管机构分别占据市场约82%、49%、78%的份额，虽然市场占比前五的托管行间占比差距较大，但与2013年相比这种差距在缩小。

表22013～2014年部分资管产品托管行排名（1）

与2013年相比，招商银行、中国民生银行、兴业银行、中国光大银行、浦发银行等股份制托管行凭借资本市场通道类业务持续发酵，继续维持在基金公司客户资产管理托管、证券公司客户资产管理托管、信托财产保管等领域的领先优势。从托管排名前五的机构及其市场占比可以看出，各托管机构之间在基金专户、券商专户和信托财产的保管规模之间差距不大，托管集中度不高，通道类业务市场竞争较为明显（见表3）。

表32013～2014年部分资管产品托管行排名（2）

（二）2014年其他资管机构托管业务的开展情况

自新《基金法》放开托管机构准入门槛以来，已有海通证券、国信证券、招商证券、广发证券、国泰君安证券、银河证券6家证券公司和中证登开展托管业务。其中，招商证券2014年托管业务规模取得爆发式增长，年末托管规模近千亿元，证券行业排名第一，托管范围涵盖基金专户、证券公司客户