山东钢铁-市场前景及投资研究报告：困境突围.pdfVIP

困境突围：山东钢铁的“谋”与“变”

[Table_CoverStock]

—山东钢铁(600022)公司首次覆盖报告

[Table_ReportDate]

2024年09月12日

[Table_Title]

证券研究报告困境突围：山东钢铁的“谋”与“变”

公司研究[Table_ReportDate]2024年09月12日

[Table_ReportType]报告内容摘要:

公司首次覆盖报告

山东钢铁股份有限公司（下称“山钢股份”或“公司”）作为区域性特大型钢

[Table_StockAndRank]

山东钢铁(600022)铁企业，围绕支撑山东省制造强省战略，依托山东钢铁集团（下称“山钢集

团”）和中国宝武集团（下称“中国宝武”）的产业优势，现逐步发展成为山

投资评级买入

东省先进钢铁材料产业链的“链主”，发挥创新引领、龙头带动作用，工艺技

上次评级术和装备达到国内领先水平。当前，公司依托山钢集团和中国宝武股东优势

以及山东省经济发展的区域优势，纵深推进企业改革，全面提升经营质效，

[Table_Chart]“困境突围”未来可期，且当下股票估值相对低估，企业高度重视资本市场，

处于困境反转的前夜，具有良好的投资价值。

山钢股份辉煌跌宕70年，借中国宝武战投山钢集团新契机，公司复兴蓄势

待发。回顾过去，山东钢铁展现出了坚韧的发展历程。公司前身是济南钢铁

股份有限公司与莱芜钢铁股份有限公司，近70年的发展历程积淀了深厚的文

化底蕴，在复杂多变的市场环境中，凭借其卓越的生产技术和扎实的管理运

资料：聚源，信达证券研发中心营团队，不断优化产品结构，培育品牌优势，拓展市场份额，为企业的稳健

发展奠定了坚实基础。立足当下，山钢股份正积极应对行业的新挑战和新机

遇。2008年山钢集团成立，2012年山东钢铁股份有限公司完成重组。但受

[Table_BaseData]

公司主要数据

钢铁行业周期下行及企业产品结构重叠、战略落地滞后等影响，重组后，公

收盘价（元）1.21

司较长期处于亏损与微利震荡，乃至面临退市风险。2023年12月，山钢集

52周内股价波动区间1.50-1.13

(元)团引入中国宝武集团作为战略股东，迎来新的发展契机。此背景下，公司紧

最近一月涨跌幅(％)-7.63紧围绕“变革求生”管理主题，树立“扭亏增盈、归母为正”的根本目标，

总股本(亿股)106.99全面对标战略股东中国宝武集团，着力打造日精品基地、莱芜基地，

流通A股比例(％)100.00持续推进技术创新、产业升级和深化改革，加强内部治理，优化管理结构，

总市值(亿元)129.46降本提质增效，不断打造比较优势和提升核心竞争力，公司“困境突围”可

资料：聚源，信达证券研发中心期。展望未来，我们认为钢铁产业有望迎来底部向上周期，山钢股份优质资