广合科技-市场前景及投资研究报告-国内领先，服务器PCB厂商，AI浪潮.pdfVIP

PCB广合科技（001389.SZ）增持-A(首次)

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国内领先的服务器厂商，“浪潮新工厂”开辟业绩新动能

2024913/

年月日公司研究深度分析

公司上市以来股价表现投资要点：

公司是中国内资PCB企业中排名第一的服务器PCB供应商。广合科技

是中国内资PCB企业中排名第一的服务器PCB供应商，产品主要应用于数

据中心、云计算、工业互联网、人工智能、5G通讯、汽车电子、安防和打印

等终端领域。从产品收入构成来看，服务器产品始终是公司的第一大收入

，收入占比稳步上升并已接近70%；从产品销售情况来看，公司产品主要

通过外销的方式供给终端客户或EMS等电子产品制造商，但大部分仍在中国

大陆进行组装加工。受益于AI等技术快速发展，公司业绩增长加速、盈利能

市场数据：2024年9月12日

力稳步提升：2024H1公司营收及归母净利润分别实现17.06、3.19亿元，较

收盘价（元）：34.46

去年同期分别增长45.50%、102.42%；2024H1公司毛利率和净利率分别提升

总股本（亿股）：4.22

至34.34%、18.73%。

流通股本（亿股）：0.37

AI浪潮驱动服务器PCB快速发展，公司竞争地位有望继续增强。受短

流通市值（亿元）：12.72

期扰动因素影响PCB行业景气度下滑，但从中长期来看PCB仍是电子终端

设备不可或缺的组件。并且根据Prismark预测，服务器/数据存储、汽车有望

基础数据：2024年6月30日

成为未来PCB增长最为快速的领域，也将驱动PCB产品性能向更高水平演

每股净资产（元）：6.39

进，市场对高层数、高精度、高密度、高可靠性PCB产品的需求或将持续增

每股资本公积（元）：2.98

长。目前，从事服务器PCB生产的厂商主要有广合科技、健鼎科技、金像电

每股未分配利润（元）：2.19

子、深南电路、沪电股份、生益科技、胜宏科技，其中广合科技是中国内资

资料：最闻

PCB企业中排名第一的服务器PCB供应商，随着销售收入持续增长，竞争地

位有望进一步增强。

公司深耕服务器PCB领域，先发优势铸就核心竞争壁垒。①公司专注于

服务器PCB领域，位居全国第一、全球第三，对于服务器PCB在设计复杂

性、性能稳定性等方面的高要求有较为深刻的理解，能够深入了解客