第四章-证券投资.pptVIP

第四章证券投资;第一节证券投资的种类;二、证券投资的种类;第二节债券投资;三、我国债券及债券发行特点;四、债券的估价模型;四、债券的估价模型;2、一次还本付息且不计复利的债券估价模型;债券的估价模型;例：某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资。

（1）若市场利率为12%，每年支付一次利息，计算债券的价格。

（2）如若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，单利计息。计算债券价格。

（1）根据债券估价一般模型：

P＝1000×10%×(P/A,12%,5)＋1000×（P/F,12%,5）

＝100×3.605＋1000×0.567＝927.5（元）

（2）单利计息，到期一次还本付息模型：

P＝（1000＋1000×10%×5）×（P/F，8%，5）

＝1020（元）;例：某债券面值为1000元，期限为3年，期内不计利息，到期按面值偿还，市场利率为10%。

问其价格为多少时，企业购买该债券较为合适？

P＝1000×（P/F，l0%，3）

＝1000×0.7513

＝751.3（元）

该债券价格低于751.3元时，企业购买才合适。;五、债券风险与评级;2、债券的信用评级;第三节股票投资;二、股票投资的特点;三、股票的价值、价格与股价指数;（二）股票价格;（三）股价指数;;四、普通股的评价模型;（二）普通股估价模型;;（二）普通股估价模型;例：某公司预期以20%的增长率发展5年，然后转为正常增长，年递增率为4%。公司最近支付的股利为1元/股，股利增长率与公司增长率相同。股票的必要报酬率为10%。

要求：计算该股票的内在价值。;2.计算正常增长期间股利的现值

（即高速增长末期股票价值的现值）;例：一个投资人持有ABC公司的股票，他期望的最低报酬率为l5%。预计A公司未来3年股利将按每年20%递增。在此之后转为正常增长，增长率为l2%。公司最近支付的股利是每股2元。

要求：计算该公司股票的内在价值。;其次，计算第三年末的普通股内在价值;（三）普通股评价模型的局限性;思考题