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金融数学课程论文

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一、二叉树模型中的参数估计

1.1二叉树参数估计算法原理

想要预测股价二叉树，在知道初始值的前提下，还需要知道模型中的的u

和d，但对于一支只知道对应于日期的股票价格，我们应该进行怎样的数据处

理呢？下面通过实证数据对二叉树模型中的参数进行估计。

原理：Hull-White算法

令，并用如下公式计算u和d:

我们假设：

，

这里是独立的伯努利随机变量，

则我们可以得出和的合理估计值为：

其中：

和是来自实际市场数据的样本均值和样本方差，我们可以得出和的估计值

为：

则：

1.2举例应用

我选用中国农业银行2013年的股票价格，具体数据见附件1.

由表可知，,，这个二叉树中所用的和与数据的相同，公式u和d可以简化

成：

做4期二叉树图为：

这里的是一天，我们通过选择更大的时间间隔，令，即以一周为一个时间

段，则有：

4期二叉树图变为：

再令即以半个月为一个时间段，则有：

4期二叉树图又变为：

由于该题的可以改变，时间间隔越长，股价“分叉”得更快。

二、几何布朗运动估计与模拟

2.1几何布朗运动参数估计原理

令代表某股票在时刻的价格，由以下公式给出S的模型。

其中，是常量，B服从布朗运动，而该方程的解就是几何布朗运动。

即：

其中，是均值为0，方差为t的正态随机变量，由此得到的就是股价的几

何布朗运动模型。我们将采用修正的股价模型对欧式看涨期权进行定价，在此

之前，要对股价模型进行参数估计，即波动率和漂移率。

假设我们得到了在一段较长时间[0,T]内的股价数据记录，这段时间由n

个长度相等的子区间组成，再假设我们知道每个子区间末的股价，将股价表示

为：

Si：第i个子区间末的股价

样本观测值为n+1个；

令表示均值，则：

样本方差用S2表示，则：

而U的观测值的均值为，方差为。

即：

最后算的参数和为：

及

而对于，则需要随机产生一系列标准正态分布，通过累加处理获得计算所

需要的值。

也可运用对数正态分布模型,即：

其中，是一个均值为0，方差为T的随机正态分布变量，的获取与相仿。

2.2举例应用

我选用中国农业银行2013年的股票价格，具体数据见附件2.

计算股价，先随机生成均值为0，方差为n的正态分布随机数，而后进行

处理生成预测值，结果如下：

而后将预测值与实际值进行比较，得到：

根据图可直观地看出，预测值的波动率比较大，整个曲线趋势很不平稳，

因此需要进行修正；于是，再随机生成均值为0，方差为1的标准正态分布随

机数，而后进行处理生成预测值，结果如下：

而后将预测值与实际值进行比较，得到：

由此可以看出，拟合程度还是很好的，可以用来预测未来几期的股票价

格。预测未来两个月的股价，结果如下：

三、B-S模型及多期二叉树的期权定价

3.1.B-S期权定价公式：

假设有一股票现价为，V是看涨期权的价格，

看涨期权V值可表示为：

其中：

对于欧式看跌期权的价格P，可表示为：

；

3.2举例应用

我选用了2013年11月16日的执行价，而后通过运用BS公式及多期二叉

树计算期权价格的方式，将实际值与两方法的预测值进