从债券视角看2024Q1部分银行与理财子持债结构.docx

东吴证券研究所内容目录

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国债 5

地方政府债 7

同业存单 9

金融债 11

城投债 13

产业债 18

风险提示 21

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图1：2023Q4-2024Q1各银行理财机构国债持仓规模变化（单位：亿元） 6

图2：2024Q1各银行理财机构持有国债到期收益率分布情况（单位：%） 6

图3：2024Q1持有国债剩余期限结构（单位：亿元） 7

图4：2023Q4-2024Q1各银行理财机构地方政府债持仓规模变化（单位：亿元） 8

图5：2024Q1各银行理财机构持有地方政府债到期收益率分布情况（单位：%） 8

图6：2024Q1持有地方政府剩余期限结构（单位：亿元） 9

图7：2023Q4-2024Q1各银行理财机构同业存单持仓规模变化（单位：亿元） 10

图8：2024Q1各银行理财机构同业存单到期收益率分布情况（单位：亿元） 10

图9：2024Q1持有同业存单剩余期限结构（单位：亿元） 11

图10：2023Q4-2024Q1各银行理财机构地方金融债持仓规模变化（单位：亿元） 11

图11：2023Q4-2024Q1各银行理财机构地方政金债及非政金债持仓规模占化（单位：亿元）

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图12：2024Q1各大银行理财机构持有城投债规模及占比（单位：亿元，%） 14

图13：2024Q1各类型银行理财机构持有城投债收益率分布（单位：亿元，%） 14

图14：2024Q1各银行理财机构持有城投债评级分布情况（单位：亿元） 14

图15：2024年Q1银行理财所持重点区域城投债规模及环比变化（单位：亿元，%） 17

图16：2024Q1银行理财所持规模超百亿元的非重点区域城投债规模及环比变化（单位：亿元，%） 18

图17：2024Q1银行理财所持规模小于百亿元的非重点区域城投债规模及环比变化（单位：亿元，%） 18

图18：2024Q1各机构持有产业债收益率分布（单位：亿元，%） 20

图19：2024Q1各机构持有产业债评级分布情况（单位：亿元） 20

图20：2024Q1各大银行理财机构持有产业债分行业规模及收益率（单位：亿元，%） 20

图21：2024Q1各大银行理财机构持有工业产业债细分规模及收益率（单位：亿元，%） 21

图22：2024Q1各大银行理财机构持有资本货物类产业债规模分布（单位：亿元，%） 21

表1：2024Q1各银行理财机构持有国债的加权平均收益率和剩余期限情况（单位：%，年） 7

表2：2024Q1各银行理财机构持有政金债的加权平均收益率和剩余期限情况（单位：%，年）

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表3：2024Q1各银行理财机构持有非政金债的加权平均收益率和剩余期限情况（单位：%，

年） 13

表4：2023Q4及2024Q1银行理财机构持有城投债情况一览（单位：亿元，%，年） 14

表5：2024年1季度全国31个省市（除港澳台）银行理财所持城投债情况一览（单位：亿

元，%，年） 15

表6：2024Q1地方商业银行及理财持有当地城投债规模及占比情况（单位：亿元，%） 16

表7：2023Q4及2024Q1各银行理财机构持有产业债情况一览（单位：亿元，%，年） 19

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在我们于2023年11月7日发布的报告《从资产负债情况探析银行理财配债行为—机构行为系列二》中，我们对银行理财子公司的持债情况进行了分析，本报告中，我们采用银行理财资产配置模块中的“持债统计”数据为分析样本，针对截至2024年一季度末在理财产品定期报告中披露的12701只债券予以进一步细分来探析债券种类

视角下，不同类型的银行与理财子的持债偏好。该1.