哈里斯经济学：“选票”大于实质.docx

目录

一、哈里斯经济学的核心：进步主义重回视野，补贴低收入阶层、增加企业税..4

二、哈里斯政策的转变：为争取“摇摆州”，调整了环保、移民和外交政策立场6

三、哈里斯政策的潜在影响：多数政策或难落地，实质性影响仍待观察 8

图表目录

图1：哈里斯的主要政策主张 4

图2：美国通胀结构当中，住房占比较大，食品通胀压力较低 5

图3：美国住房短缺规模仍然较高 5

图4：扩大税收抵免有助于低收入群体 6

图5：美国企业所得税税率长期下降 6

图6：宾州是美国第二大能源生产州，传统能源行业更重要 7

图7：拜登任内，非法移民快速增加 7

图8：今年6月以来，非法越境人数有所下降 7

图9：美国选民对以色列的态度，逐步转向负面 8

图10：扩财政倾向：特朗普哈里斯拜登 8

图11：特朗普主张里，TCJA将大幅增加赤字 8

图12：哈里斯税收政策同样扩大财政力度 9

图13：拜登增税政策有助于削减赤字 9

图14：六成的存量抵押贷款利率低于4% 9

图15：美国新增家庭数量在上升 9

图16：参议院选举预测，共和党占优势 10

图17：众议院举预测，共和党占优势 10

图18：哈里斯在5个摇摆州支持率落后 10

图19：哈里斯至少需3个摇摆州才能获胜 10

图20：拜登-哈里斯政府第一任期内，经济政策领域兑现率较差 11

哈里斯政策主张逐渐出炉，激进的福利支出带有大财政及通胀属性，但财政扩张力度低于特朗普。哈里斯的减税、补贴等多数政策均需国会配合，落地难度较大，对经济的实质性影响仍待观察。

一、哈里斯经济学的核心：进步主义重回视野，补贴低收入阶层、增加企业税

哈里斯政策主张的核心在于扩大居民福利。8月20日，民主党党代会召开，正式公布纲领文件，由于民主党纲领写于拜登退选前，因而与哈里斯的政策主张并不完全一致。相比之下，8月16日哈里斯公布的经济政策文件更加重要。哈里斯的政策主张均围绕居民社保福利展开，包括降低租房和购房成本，降低医疗成本、降低食品成本、为居民减税等。

与拜登相比，哈里斯的政策更加激进。国家干预和“社会安全网”是民主党政策主张的两大核心元素，支持政府在经济问题上发挥更大作用，包括扩大监管和社会福利。拜登政策倾向更加中性温和，但哈里斯在家庭福利、住房计划等社会福利方面更加积极，偏向民主党进步主义。

图1：哈里斯的主要政策主张

资料来源：民主党全国委员会、共和党全国委员会、研究

社保福利方面，以降低家庭生活成本为重点。哈里斯计划从四个方面降低生活成本：住房、租房、食品、医疗。第一、通过扩大供给，降低住房价格。四年内建造300万套新住房，缓解供应短缺，阻止投资者批量购买房屋并以高价转售；第二、降低房屋租金。哈里斯主张通过《停止掠夺性投资法案》规范租房市场、遏制租房市场投机行为；第三、降低食品杂货价格。将通过立法，禁止食品杂货价格欺诈；第四、控制医疗费用，降低处方药价格。将处方药自付费用上限设定为每年2000美元，加

快医药价格谈判，免除300万美国人的70亿美元医疗债务。

图2：美国通胀结构当中，住房占比较大，食品通胀压力较低

资料来源：CEIC，研究

住房领域，从供需两端提供住房支持。供给端，哈里斯计划四年内建造300万

套新住房；为住宅建筑商提供税收优惠，以鼓励建造普通住宅；将拜登提出的200

亿美元创新基金，提高到400亿美元，为建造经济适用房的企业提供资金；需求端，

为首次购房者提供2.5万美元首付补贴。从美国地产市场来看，住房供应短缺仍存在，

截至今年一季度，美国住房缺口达150万套。

图3：美国住房短缺规模仍然较高

资料来源：房地美，研究

税收领域，为个人减税，增加企业所得税。哈里斯提出的政策主张包括：一、扩大儿童税收减免，为有新生儿家庭提供6000美元税收抵免，为两至五岁的儿童提供3600美元抵免，为六岁以上的儿童提供3000美元抵免；二、为低收入者减税。恢复劳动所得税抵免计划，为无子女的低收入者提供1500美元的税收抵免；三、取消服务和酒店业员工的小费税，哈里斯的减税政策主要利好低收入群体。企业所得税方面，哈里斯延续了拜登提高企业税率的政策，主张将企业所得税税率由21%升至28%。

图4：扩大税收抵免有助于低收入群体 图5：美国企业所得税税率长期下降

资料来源：美国国会预算办公室，研究 资料来源：交易经济网，研究

二、哈里斯政策的转变：为争取“摇摆州”，调整了环保、移民和外交政策立场

与拜登相比，哈里斯的政策主张表现出更多的灵活性，但部分政策与过往的履历及主张存在矛盾之处，突出的表现在环保、移民、外交三大领域。这种立场转