东方电缆陆缆业务贡献加大，海缆业务有潜力.docx

一、2024年中报分析

2024年上半年，公司分别实现收入、归上净利润、扣非净利润40.68、6.44、5.48亿元，同比增加10.31%、4.47%、-9.50%，非经常性损益主要系本期政府收储国有建设土地使用权，增加利润总额0.53亿元。

【收入及盈利情况】

公司2024年上半年收入40.68亿元，同比提升10.31%。其中：

海缆系统业务收入14.85亿元，同比下降10.34%；毛利率39.38%，同比下滑11.71pct，主要系国内海风项目进度放缓。

陆缆系统业务收入22.94亿元，同比大幅提升25.91%；毛利率9.94%，同比增长1.18pct；

海洋工程业务收入2.84亿元，同比大幅提升37.83%；毛利率33.75%，同比提升10.76pct；

上半年公司综合毛利率22.43%，同比下滑6.19pct，主要系低毛利陆缆收入占比提升。

【费用情况】

公司2024年上半年销售、管理、研发及财务费用率合计6.99%，同比下降0.03pct。其中销售费用率达2.08%，同比提升0.28pct，主要系公司谋划战略、科技与市场的深度融合，加快海陆并进，在重大市场、重大领域提升市场核心竞争力，故销售费用持续投入。财务费用率为-0.11%，同比下降0.30pct，主要系公司强化资金管控，利息收入持续增加。

【资产负债情况】

截至报告期末，公司资产负债率达到38.74%，较期初下降2.14pct。在手现金约

21.50亿元，对应各项有息负债约9.87亿元，偿债保障能力较强，资产负债表较为健康。

【现金流情况】

公司2024上半年经营活动产生的现金流量净额为4.81亿元，同比增长358.70%，主要系本期收到经营性往来款项增加所致。

（人民币，百万）2021年2022

（人民币，百万）

2021年

2022年

2023年

2023Q2

2024Q2

同比变化(%)

营业收入

7932.21

7008.93

7310.04

2250.19

2757.67

22.55

营业成本

5922.31

5440.35

5467.18

1639.70

2136.65

30.31

毛利润

2009.90

1568.58

1842.86

610.49

621.02

1.72

销售税金

34.13

23.38

49.27

20.04

20.54

2.49

毛利润（扣除销售税金）

1975.77

1545.19

1793.59

590.44

600.47

1.70

销售费用

133.83

146.88

152.71

35.57

48.27

35.70

管理费用

172.59

111.97

130.23

25.67

28.29

10.23

研发费用

266.48

237.89

269.88

79.79

90.62

13.57

经营利润

1402.88

1048.46

1240.76

449.42

433.30

-3.59

资产和信用减值损失

-68.55

-72.06

-127.35

-32.88

-20.77

-36.83

财务费用

10.83

20.88

8.26

2.29

0.73

-68.28

投资收益

0.27

14.17

3.46

0.10

0.95

822.19

资产处置收益

26.79

0.06

0.14

0.10

0.03

-73.66

公允价值变动净收益

5.78

-35.77

8.81

-0.36

-10.38

2773.70

其他收益

16.06

23.33

32.95

4.58

36.39

695.20

营业外收入

0.17

4.64

0.25

0.04

0.04

6.49

营业外支出

2.25

1.51

5.26

0.38

0.50

32.13

利润总额

1370.31

960.43

1145.51

418.33

438.34

4.78

所得税

181.43

118.04

145.47

57.58

57.59

0.02

税后净利润

1188.88

842.39

1000.04

360.75

380.75

5.54

少数股东损益

0.05

0.04

0.00

0.00

0.00

-

归母净利润

1188.83

842.35

1000.04

360.75

380.75

5.54

非经常性损益

39.84

4.19

32.51

3.12

25.60

719.78

扣非归母净利润

主要比率毛利率

1148.99

25.34

838.16

22.38

967.53

25.21

357.63

27.13

355.14

22.52

-0.70

百分点变化(%)

-4.61

销售费用率

1.69

2.10

2.09

1.58

1.75

0.1