2024 教育行业专题：国内各学段教育的人口基本面讨论.docxVIP

证券研究报告|行业深度教育

2024年06月20日

教育

教育

优于大市(维持)

市场表现

市场表现

一教育——沪深300

一教育

9%0%

-9%-17%

2023-10

2023-10

2024-02

-34%-43%-51%」

资料来源：聚源数据，德邦研究所

资料来源：聚源数据，德邦研究所

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1.《招录市场需求强劲，华图中公扬帆起航》,2024.4.2

教育行业专题：国内各学段教育的人口基本面讨论

投资要点：

●引言：近年来人们对于新生人口下滑的讨论热烈，这种担忧在教育行业更加明显。根据教育行业规模=人口*渗透率*客单价的公式，在需求刚性导致的普遍高渗透率以及公益属性导致的涨价难度大背景下，人口因素无疑是最重要的变量。然而单纯观察新生人口指标，就下教育行业未来成长悲观的结论，忽视了国内教育行业各

学段结构复杂以及政策主观能动性强的现实。本文将对学前教育、义务教育、高中、

高等教育、硕士等多个阶段单独研究，探讨各自人口基本面的趋势以及结构性特点。

●育龄妇女人数及生育意愿降低，共同导致新生人口下，多年来国内教育成就显著。

根据国家统计局口径，我国以15-49岁为妇女的生育期。第七次人口普查中，2020年国内育龄妇女总数为3.22亿人，相比六普中3.80亿下滑15%。分年龄阶段看，下滑幅度最大的20-24、15-19年龄组，分别为-44%/-30%。此外受多种因素影响，国内总生育率多年来持续下滑，2022年1.18。多年来国内教育成就显著,人群平均受教育程度明显提高。

●由于各阶段教育入学时间及毛入学率基础不同，新生人口下滑对各阶段冲击不一。

●学前教育：新生人口下滑对学前教育影响已经显现，幼儿园入园人数/幼儿园数量均出现拐点。2015年国内幼儿园入园数量在触及2009万的高点后，就整体呈现

下滑趋势，而这种趋势在2020年后有加速迹象，2021年入园人数为1526万。幼儿园数量方面，2021年为29.5万所，是自2007年以来出现的首次下滑。由于毛入园率已经较高(毛入园率为适龄幼儿进入幼儿园的比例),2022年达到了89.7%,

可以预计未来入园人数主要受适龄人口的影响。

●义务教育：入学人口完全跟随适龄人口波动，乡村小学1初中数量大幅减少。截至2020年，国内小学/初中阶段入学率分别达到99.96%/102.5%,在当前全员入学背景下，小学、初中入学人口几乎完全跟随适龄人口波动。按照小学6岁1初中12

岁计算入学适龄人口，2017年新生人口下滑，则2023年12029开始小学、初中入

学人口或将要下滑。小学数量方面，1998至2022年，国内小学数量从61万所持续下滑至15万所。结构上看，乡村小学数量从1997年51.3万所下降至2021年

8.2万所，贡献主要下降，主要源自城镇化率快速提升，农村地区生源减少而进行的撤点并校。初中学校数量从2001年6.7万所持续下滑至2011年5.2万所后，此后保持稳定，结构上乡村初中数量减少最多，且处于持续下降趋势。2021年教育部门举办小学/初中占比达94%/88%,但民办小学/初中数量及占比近年来持续

增长。

●高中教育：适龄人口保持增长，普职分流历经多次变迁。2003-2010年高中阶段毛入学率(包括普通高中和中等职业教育)快速提升，从43.8%提升至82.5%,期间尽管适龄人口从2484万减少至2074万，但入学人口从1268万增长至1707万。2022年为高中阶段毛入学率91.60%,未来提升空间有限。2024-2033年高中阶段适龄人口预计将保持在1500万以上，且2024-2031年呈小幅增长趋势。国内普职分流政策经历了多次变迁.2010年后普职分流政策不再单纯为了扩大职业教育规模而实施强制分流，地方政府在分流过程中对普职比政策放宽执行，中职教育招生逐渐下滑。院校数量方面，1998-2021年，普通高中从1.39万所增长至1.46万所，中等职业教育从2.22万所下降至0.98万所。从公办/民办属性上看，2011-2021年，公办普通高中从11087所下降至10450所，民办普通高中从2394

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所增长至4008所。

●高等教育：毛入学率持续提升。2024年高考报名人数达1342万人，近年来持续创新高。除了普通高中毕业参加高考之外，包括对口升学、高职单招、成人高考等多种形式打通了中职教育的升学途径，提升了高考报名率。伴随1999年以来的高校扩张，国内高考录取率与录取人数大幅提升，1998年至2023年从33.8%提升至80.7%。高考报名率与录取率的提升共同驱动了高等教育毛入学率的提升