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华福证券其他生物制品
2024年09月09日
公
司
研
信达生物(01801.HK)买入(首次评级)
究自主研发已入佳境,四大领域商业化势如破竹当前价格:41.75港元
目标价格:58.05港元
投资要点:基本数据
研发引擎强劲,商业化能力持续兑现,公司2027年营收目标200亿元总股本/流通股本(百万股)1,631.05/1,631.05
流通市值(百万港元)68,096.17
每股净资产(港元)8.36
公司目前已有11个产品获得批准上市,2024H1产品收入达38亿,同资产负债率(%)38.77
比增长55%。公司拥有约3000人的成熟商业化团队,商业化能力已被初步一年内最高/最低价(港元)49.80/28.30
验证。公司在肿瘤、心血管及代谢、自身免疫和眼科四大关键疾病领域拥一年内股价相对走势
有可持续和多元化的长期成长空间,拥有1500多名员工的产品研发团队,
公其中,信达国清院300多名员工致力于发现全球同类首创(FIC)和同类最
司
首
佳(BIC)的创新药,是公司强大的研发引擎。公司预计2027年实现接近
次
20款获批产品销售,并提出2027年发展目标:国内200亿元营业收入。
覆信迪利单抗仍保持快速增长,自研IO+ADC将开启第二增长曲线
盖
公司已有9款肿瘤领域产品获批上市,1款递交NDA,2款处于关键
临床阶段,超10款处于临床开发阶段。公司的信迪利单抗2023年销售约
27.5亿元,同比增长34%。2023年医保目录新增治疗EGFR-TKI治疗失败团队成员
的EGFR基因突变阳性的非鳞状非小细胞肺癌,目前是该适应症唯一纳入分析师:陈铁林(S0210524080007)
ctl30598@
医保目录的的PD-1单抗,预计信迪利单抗将保持增长态势。公司自主研发联系人:杨风雨(S0210124070004)
的新一代IO疗法潜力初现,全球首创PD-1/IL-2分子展现出令人鼓舞的对
免疫经治及冷肿瘤的跨肿瘤疗效,有望助力公司国际化。在超过300受试相关报告
者的临床I期中,IBI363在各代表性的瘤种中均看到优异的疗效。未来公
司在肿瘤领域有望重点发挥“IO+ADC”双强
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