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船舶融资租赁业发展评价

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一船舶融资租赁业发展背景

航运业和船舶业发达国家已非常普遍地采用融资租赁这一重要的金融工具。而船舶融资租赁在中国还属于新生事物，还处在一个起步的阶段。为了中国经济可持续发展，政府把船运业和船舶工业列入了十大振兴产业之一，这将为船舶融资租赁业发展提供了一个前所未有的机遇，同时船舶融资租赁业的发展也将大大改善航运业和船舶工业严重依赖国家政策性信贷资金的困境。然而与中国实际相结合的对船舶融资租赁的现状研究鲜有见到。正是在这样的背景下，本报告试图通过对中国船舶融资租赁业的现状研究，为中国船舶融资租赁业的可持续发展提出政策建议。

二船舶融资租赁的概念界定

船舶融资租赁是出租人购买承租人（航运公司）选定的船舶，享有船舶所有权，并将船舶出租给承租人在一定期限内有偿使用的一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。租期届满，承租人可以续租，也可以按市场价格或固定价格优先购买，或者按规定条件把船舶偿还给出租人。船舶融资租赁总体上是一种金融服务，是兼具“融资”与“融物”特征的船舶金融业务，在激发船舶消费，促进船舶产销等方面能发挥较好的作用。具体的操作上，承租人（即船舶消费者）根据自身需求，向出租人（即具有经营资格的融资租赁机构）提出满足其需求的采购请求，而出租人则据此进行采购。之后，将按照双方商定的融资租赁合同约定权利义务，出租人将船舶交付承租人，而承租人则在规定的租赁期限内使用、占有船舶，并按规定支付出租人利息；当合同载明的期限到期且租金付讫后，承租人购买船舶所有权。与传统的经营租赁相比，船舶融资租赁最实质的区别在于转移了与船舶所有权有关的全部风险和报酬。除此之外，船舶融资租赁与船舶经营租赁还在承担成本、租赁程序、租赁目的、租赁期限等方面存在差异，详见表1。

表1船舶融资租赁与船舶经营租赁的区别

续表

三中国船舶融资租赁现状分析

2012年以来，受国际债务危机和中国经济增速下降的影响，中国航运市场全年呈现整体低迷下滑的趋势。中国沿海散货运价指数继续盘整下行，上半年振幅区间位于1100～1300点，下半年震荡区间进一步下移至1000～1100点；中国出口集装箱运价指数上半年有所反弹，但下半年持续下跌，截至2013年12月7日收于1106点。

在世界航运业持续低迷，企业经营业绩不佳的背景下，中国船舶融资租赁增速明显下滑。虽然中国本土金融租赁公司通过发挥中国特色的租赁优势，使船舶融资租赁成为仅次于银行贷款的第二大船舶融资渠道，但2012年金融系融资租赁公司对航运和船舶融资租赁业务的扩张也趋于谨慎。多家金融系融资租赁公司已对市场行情不佳的航运业务增加审核，提高放款门槛。而非金融系融资租赁公司也在调整航运业务的比例。总体而言，船舶融资租赁业务增速有所下滑。

尽管困难重重，但在2012年，中国船舶融资租赁仍然取得了一些政策上的突破和产品上的创新。第一，交通运输部2012年10月发布公告，其中第3条明确规定“航运企业申请将融资租赁船舶作为自有运力，已付租金应不低于融资租赁应付款项的51%，并经融资租赁双方共同书面确认”。该政策的推出给船舶融资租赁公司盘活存量资金创造了更大的运作和想象空间，对造船公司将更多船舶进行融资租赁起到了促进作用。第二，2012年11月中国证券业监督管理委员会已经同意“工银租赁专项资产管理计划”发行，其成为中国金融租赁企业首支获批发行的有关船舶融资租赁业的资产证券化产品。这意味着资本市场融资的通道已经向中国船舶融资租赁业打开，在拓宽船舶融资渠道、解决资产流动性方面取得了创造性的政策突破，这必将对中国船舶融资租赁业的发展壮大产生深远的意义。

四世界船舶融资租赁的经验借鉴

第一，有完善的船舶融资行业规范。在欧美等发达国家，对于融资租赁业的规范发展主要依赖其相对完善的民商法以及税收体系，对于船舶融资租赁业务所涉及的相关法律问题可依据诸多合同法规和判例来解决。

第二，宽泛的市场准入条件。适度合理的竞争是促进行业发展的重要准则，对于船舶融资租赁业而言，也同样如此。也只有对出租人的准入条件放宽，才能有效降低船舶融资租赁业务的成本，较好地推动行业发展。以美国为例，除了专业的船舶融资租赁公司外，从事船舶融资租赁业务的机构还包括商业银行、信贷联盟、信托公司等。

第三，丰富的融资渠道。船舶融资租赁行业的快速发展离不开大量的资金支持。以美国为例，其船舶融资租赁业发展的一个明显特征便是融资渠道非常丰富，从最初的内源融资（即自身的盈利积累资金）到外源融资（主要来自四个方面，分别是普通股份融资、债务融资、优先股融和发行可转换债券融资），再到20世纪80年代后进一步转向内源融资和外源融资相结合、资本积聚和资本集中相结合的融资道路，这方面以船舶租赁资