精智达(688627)海外硬科技龙头复盘研究系列(十)：“精”于求索，“智”造卓越.pdfVIP

东兴证券深度报告P3

精智达（688627.SH）：“精”于求索，“智”造卓越

目录

1.深耕新型显示器件检测设备十余年，进军半导体存储器件检测行业5

1.1深耕新型显示器件检测设备十余年，致力于检测设备的自主可控和国产化替代5

1.2公司积累维信诺、TCL科技、京东方、深天马等客户资源，业绩快速增长7

2.DRAM与AMOLED两大优质赛道共振，测试设备需求旺盛12

2.1DRAM存储行业市场规模不断扩大，拉动上游测试设备需求增长12

2.2AMOLED产能向国内转移，上游测试设备市场有望持续增长16

3.复盘半导体测试设备龙头爱德万的成长之路，我们得到了哪些启示？19

3.1爱德万：全球领先的半导体测试设备提供商19

3.2爱德万公司通过持续并购实现综合业务布局24

4.投资建议26

4.1盈利预测26

4.2投资建议26

5.风险提示26

相关报告汇总28

插图目录

图1：精智达成立至今重要历程5

图2：公司与下游主要新型显示器件厂商建立稳定合作关系9

图3：2022年前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例为86.93%9

图4：公司下游半导体存储器厂商10

图5：公司营业收入稳定增长10

图6：从2019到2023年公司净利润增长迅速10

图7：新型显示器件领域收入稳步增长10

图8：半导体存储器件测试设备收入四年复合增长率为70.51%11

图9：近5年公司毛利率保持稳定，净利率逐步增长11

图10：公司持续研发投入，2023年研发费用同比增长56.03%12

图11：半导体存储器分为随机存储器和只读存储器12

图12：预计2023年全球半导体存储市场规模为1658亿美元13

图13：DRAM在半导体存储市场中占比最大13

图14：半导体测试设备行业规模不断扩大，预计2027年中国半导体测试设备市场规模达267.4亿人民币13

图15：全球半导体测试机市场由SoC测试占据绝大部分14

图16：中国存储器测试市场份额最高14

图17：超过7成半导体测试设备行业市场份额被外国厂商占据，国产替代空间广阔14

图18：HBM将多个DRAM芯片进行立体堆叠，并通过中间介质层紧凑地连接信号处理器芯片15

图19：2024年中国AI服务器出货量将达42.1万台16

图20：2024年中国AI服务器市场规模将达560亿元16

图21：2024年全球AMOLED有望增长至544亿美元16

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源

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精智达（688627.SH）：“精”于求索，“智”造卓越

图22：2024年中国新型显示器件产业规模有望达到9000亿元17

图23：中国大陆已建成新型显示器件产线年产能达到2.34亿平方米TFT-LCD和0.17亿平方米AMOLED17

图24：2024年AMOLED渗透率有望增长至41%17

图25：VisionPro和Meta引领虚拟现实设备热潮18

图26：半导体行业发展和爱德万