艾为电子专题报告-针尖起梦舞-世界艾为芯.docxVIP

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艾为电子专题报告

针尖起梦舞，世界艾为芯

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1、针尖起梦舞，世界艾为芯

1.1、高品质数字模拟射频Fabless公司，多角度布局产业链

上海艾为电子技术股份有限公司（以下简称艾为电子或公司）是一家专注于高品质数模混合信号、模拟、射频的集成电路设计企业，主营业务为集成电路芯片研发和销售。纵观艾为的历史，从2008年成立以来，逐步完善产业布局。公司主要产品包括音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等，产品型号达到470余款，2020年度产品销量约32亿颗，可广泛应用于以智能手机为代表的新智能硬件领域，主要细分市场还包括以智能手表和蓝牙耳机为代表的可穿戴设备，以平板和笔记本电脑为代表的智能便携设备，以IoT模块和智能音箱为代表的物联网设备及其他智能硬件等。公司已成为国内智能手机中数模混合信号、模拟、射频芯片产品的主要供应商之一。公司在2015年曾经挂牌新三板，并于2021年申请科创板上市。

公司产品以智能手机为代表的新智能硬件为应用核心，通过突出的研发能力、可靠的产品质量和细致的客户服务，覆盖了包括A公司、小米、OPPO、vivo、传音、TCL、联想等知名手机厂商，以及华勤、闻泰科技、龙旗科技等知名ODM厂商；在可穿戴设备、智能便携设备和物联网设备等细分领域，持续拓展了细分领域知名企业。

公司目前已经导入A客户、小米、OPPO、Vivo、传音知名头部手机客户产业链，且在华勤、闻泰、龙旗等主要ODM厂商也有合作，2018-2020年收入占比总体均呈现上升趋势。公司在2018年主要手机终端客户占收入总和为43.92%，而到2020年占51.16%。在ODM方面，2018-2020年在三大主要ODM客户占比从13.12%上升至26.69%。

1.2、深耕芯片领域，构筑产品多元化结构

公司产品在技术领域覆盖数模混合信号、模拟、射频芯片，主要产品包括音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等。截止至2021年年中，公司已有470余款产品型号，应用于以智能手机为代表的新智能硬件领域，并在智能手机、平板、手表、耳机、POS级、电动工具、IoT等电子产品中具有较强的拓展性和适用性。

Fabless轻资产架构，强化客户链接。整个产品制作工艺流程需要涉及到从芯片设计、晶圆制造、芯片封装和芯片测试4步。而公司采用Fabless模式生产芯片，公司负责各类产品的芯片电路设计和版图设计，晶圆制造、晶圆切割、芯片封装、芯片测试等环节大部分委托外协供应商代工完成。公司的Fabless模式轻资产模式使得公司能集中精力用于设计和研发销售，能设计出更加贴近客户多样化高迭代频率需求的产品。

1.音频功放芯片

音频功放芯片为公司超过50%营收贡献的产品。音频功放芯片主要应用于手机等多媒体播放设备的音频信号放大，其功能为放大来自音源或前级放大器输出的弱信号，并驱动播放设备发出声音。音频功放芯片是多媒体播放设备的核心部件，决定了播放设备的音质与工作效率，并且随着音频功放技术的发展，音频功放芯片逐步从模拟芯片演进到数模混合信号芯片，通过算法智能优化音频输出，进一步提升了音质和效果，同时对芯片和设备提供保护。

公司音频功放芯片从D类起步，逐步加入新技术进行产品迭代。2010年起独创推出模拟接口K类音频功放芯片，音频功放商标，该产品在5VCMOS工艺框架下采用两倍闭环正电荷泵架构，突破了手机锂电池电压的限制，使音频功放可以输出更大功率，并采用了获得专利的防破音限幅设计，让音乐声放大同时保持波形不失真且不发生破音，一举获得当时功能机用户的青睐。此后经十年持续演进，公司陆续推出多代模拟接口的K类功放，其芯片规格和引脚定义均为公司自主原创，引领了市场潮流。

公司的音频功放芯片主要包括数字智能K类、智能K类、K类、D类和AB类产品，可应用于智能手机、智能音箱及可穿戴设备等新智能硬件领域。公司在音频功放产品领域形成了丰富的技术积累和完整的产品系列，音频功放芯片在2018-2020年期间公司主要的产品类型，销售占比接近或超过50%。

2.电源管理芯片

电源管理芯片是一种在电子设备中承担电能变换、分配和监控的芯片，也是未来公司未来增长空间最大的产品之一。电源管理芯片是一种在电子设备中承担电能变换、分配和监控的芯片，其功能一般包括电压转换、电流控制、低压差稳压、电源选择、动态电压调节、电源开关时序控制、LED驱动、LED照明驱动等。电源管理芯片的性能和可靠性对电子产品的性能和可靠性有着直接影响，是电子设备中的关键器件，并存在于几乎所有的电子产品和设备中广泛运用，是模拟芯片最大的细分市场之一。

公司2008年从LED背光驱动芯片开始布局，向呼吸灯、闪光灯驱动等方向开始过渡，最终立足于CISMIPI开关、手机充电