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人民币国际化对国际外汇市场的影响

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摘要：随着中国在世界经济中占有越来越重要的角色、逐步放开对金融市场管制，人民币在国际外汇市场上的重要性日益突出。中国现已成为世界第一外汇储备国，研究人民币国际化对国际外汇市场的影响，既有利于人民币发挥其积极作用也有利于维持国际外汇市场稳定发展。本文首先横向研究人民币国际化对国际外汇市场及各国的积极和消极影响，再纵向研究人民币汇率波动对国际外汇市场的影响，最后指出应继续深化汇率市场化改革，发挥人民币重要作用，维持国际外汇市场的稳定和发展。

关键词：人民币国际化;国际外汇市场;积极影响;消极影响;汇率波动

1.人民币国际化对国际外汇市场的积极影响

1.1人民币国际化对国际外汇市场规模和资金融通的影响

随着中国与各国贸易往来日益频繁，国际结算的需要使得人民币加入国际外汇市场，并愈来愈发挥重要作用，中国跃升为世界第一外汇储备国。人民币的加入无疑加速了国际外汇市场规模的扩张。2016年人民币被正式纳入特别提款权SDR的货币篮，占比达到10.92%，人民币计价功能持续突破，国际储备功能愈发凸显[1]。外汇存贷款业务能集中各国闲置资金，增加融资渠道，同时实现购买力的国际转移。人民币深入国际外汇市场，拓宽了与我国进行贸易往来的政府与企业的资金融通渠道，也促进了国际借贷和国际投资发展，同时降低了国内企业融资成本。

1.2人民币国际化对国际外汇市场规则及各国外汇政策的影响

人民币国际影响力的增大，会对国际外汇市场规则及制定产生影响。截至2019年末，人民币在国际支付清算中占比为1.94%，显现出中国在对外贸易和对外投资中的货币定价权仍较薄弱。但随着人民币国际化深入发展，中国的话语权也将有所加强[2]。人民币在国际外汇市场中交易宽度和深度加强，人民币的国际地位也逐渐上升，各国在制定本国外汇政策时也会有所倾斜，如放开人民币兑换管制或将人民币作为储备货币。且近年来由于美元波动不稳定，国际市场开始意識到“鸡蛋不应放在一个篮子里”，人民币的出现为各国央行提供了一种新的选择。人民币储备货币地位也逐渐被世界认可，正成为全球外汇储备“新宠”。人民币在国际外汇市场上的突出表现与中国实行的汇率制度有着十分深刻的关系，同时中国成功抵御住几次金融危机，这也对维持外汇市场稳定极具借鉴意义。与中国有着类似发展历程的发展中国家可以有选择地依据本国国情借鉴人民币汇率制度，从而稳定本国外汇市场，进而维持国际外汇市场稳定。还有的国家已经选择了盯住人民币的汇率制度以维持该国汇率的相对稳定。

1.3人民币国际化对国际外汇市场的区域性影响较为显著

人民币在外汇市场越来越活跃，区域性影响较为显著。中国是亚洲地区连接全球其它地区的供应链枢纽，在亚洲地区的外汇交易中，人民币需求量很大，对人民币汇率波动更为敏感，该地区外汇市场与人民币的关联要比与美元的关联更为紧密，人民币对亚洲货币的影响力也超过美元。因此人民币积极参与国际外汇市场，极大方便了泛亚洲地区的外汇交易及贸易往来。但随着中国经济实力的日益增强、人民币国际化和经济全球化深入发展，人民币对国际外汇市场的区域性影响程度将减弱，与整体的关联程度则会更强。

1.4人民币国际化对国际外汇市场中外汇交易者的影响

首先，国际外汇交易市场为外汇交易者提供了资金利用平台，人民币加入不仅扩大了这个平台，更为跨国贸易企业提供便利条件。其次，外汇交易创造利益的同时也会带来风险。中国经济实力的增强为进行人民币买卖的外汇交易者奠定了信心基础。此外，外汇交易者在进行大数额、覆盖广的外汇交易时，一般会采取投资组合或套期保值方式来规避风险，而人民币加入既提供了更多选择方式，也能降低一定程度的外汇风险。

2.人民币国际化对国际外汇市场的消极影响

2.1外汇波动风险

人民币的加入增大国际外汇市场规模，对市场波动深度和广度的影响也加大了，若未妥善管理，必然会冲击国际外汇市场的稳定。而对于外汇交易者来说，大部分是希望通过外汇市场来进行外汇保值和投机，波动的增强无疑将加大外汇风险。同时人民币汇率若波动不断，更会加剧国际外汇市场波动，使外汇市场实现购买力的国际转移、提供资金融通以及提供外汇保值和投机的市场机制效果打折扣。

2.2货币政策的不稳定性

“人民币入篮”增加了各国汇率制度选择空间，但也增加了货币政策的不确定性。货币政策与外汇市场紧密相连，各国货币政策的变动将会延伸到外汇市场，引起波动，可能是短期也可能是长期影响。虽然很多因素都会造成外汇市场波动，但一国货币政策的变动，往往会具有更长期的影响，加大外汇市场平稳运行的风险。

2.3由货币替代引发的政治危机

在国际外汇市场中各货币之间竞争激烈，人民币的加入加剧竞争，形成一定程度的货币替代，这是各国经济较量的结果，但也较容易引发冲突，导致一方或双方采取歧视性的政策安排，引