世界经济形势的回顾与展望.docx

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1998～1999年世界经济形势的回顾与展望

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一、亚洲金融危机与1998～1999年世界经济的总体形势

1998年是以泰国货币危机为起点的世界性金融危机进一步加剧，世界经济形势显著恶化的一年。1997年7月2日泰铢贬值，泰国货币危机很快扩大到周边的马来西亚、新加坡、印度尼西亚、菲律宾。同年10月中国台湾和香港相继遭到国际投资者的攻击。11月韩国陷入严重的债务危机。1998年，在其货币分别贬值了40～90%之后（我国香港成功地维持了联系汇率，台湾省和新加坡货币则仅贬值20%左右），大多数东亚国家和地区初步实现了贸易状况（从而国际收支状况）的改善和汇率的稳定。1998年，东亚国家和地区的股市价格从1997年的最高点急剧下跌（一般在80%以上）后，一度回升继而又大幅下跌，到目前为止似乎已经稳定下来。然而，作为实现金融稳定的代价，东亚国家和地区陷入严重经济衰退，通货膨胀率也显著上升（见表1）。在东亚国家和地区金融形势趋于稳定的同时，金融动荡向世界其他国家和地区迅速蔓延。像多米诺骨牌纷纷倒下一样，越来越多的新兴市场国家和地区经济遭到国际投机者的冲击，也相继陷入严重的金融危机和经济危机。

表1东亚部分国家和地区的宏观经济形势（同上年同期相比）

在亚洲金融危机的冲击以及由不良债权引起的银行危机的影响下，1996年已开始复苏的日本经济自1997年第四季度开始陷入严重的通货收缩。在1998年，日本的经济衰退日趋严重，日本资本从亚洲国家和地区的大规模流出，对亚洲国家和地区恢复国际收支平衡和经济增长产生了巨大消极影响。与此同时，由于对日本经济前景丧失信心，大量国际资本从日本流向美国，日元对美元大幅度贬值。1998年6～7月，日元对美元的汇率一度直逼150：1大关。日本的经济衰退和日元的贬值进一步打击了亚洲的经济复苏，并对中国人民币形成巨大贬值压力。

由于亚洲金融危机造成的原油和初级产品价格的下跌，由于国内财政形势的恶化，1998年8月俄罗斯当局停止支付短期债务，资本大量流出俄国，卢布贬值。俄国发生严重金融危机，俄罗斯经济陷入崩溃的边缘。又一张多米诺骨牌倒下。

俄罗斯的金融危机使许多国际炒家遭到严重损失，西方金融市场开始出现恐慌。9月份美国长期资本管理基金（LTCM）由于投机失败损失数十亿美元，面临倒闭。美国联邦储备委员会组织紧急救援。然而，美国金融体系自身的健康受到怀疑，美国道琼斯股票价格指数暴跌。10月间美元对日元发生战后从未见过的戏剧性的急剧贬值。美国经济的前景骤然暗淡下来。

与此同时，拉美国家的经济形势进一步恶化，巴西等国家出现金融崩溃的危险。

1998年，欧洲经济处于稳健的低速增长状态。欧元即将出台，欧洲成为唯一亮点。但是，由于欧元区各国经济的差异性，欧元的成功依然有待于实践的检验。国际金融风暴的冲击已经并将进一步对欧洲经济的稳定产生不利影响。

总之，1997年7月开始的亚洲金融危机正在演变为自布雷顿森林体系解体以来的最严重的一场世界性金融危机。在1998年，自90年代初期苏联解体之后世界经济发展的各种新潮流和新趋势或多或少都出现了逆转，由于金融危机的加深和扩大，世界经济正在面临全球性通货收缩的危险。同1997年相比，1998年的世界经济增长速度明显放慢。在1998年10月出版的《世界经济展望》中，IMF进一步调低了对1998年和1999年世界经济增长速度的预测（见表2）。考虑到1998年10月IMF《世界经济展望》发表之后美国金融市场出现的恐慌和美联邦储备委员会为进一步降息所进行的舆论准备，可以推断，在1998年和1999年，世界经济的增长速度可能比IMF的最新预测还要低。特别是，不能排除在1998年底世界经济开始出现全球性衰退的可能性。从最近几个月世界经济的发展情况来看，在未来一年中世界经济陷入通货收缩的可能性是明显增加而不是减少了。世界贸易的增长速度在1997年是9.7%。根据IMF预测，世界贸易的增长速度在1998年将急剧下降到3.7%；在1999年则将回升到4.6%。考虑到当前各主要国家和地区经济增长前景的恶化，IMF对1999年贸易增长的预测可能是过于乐观了。

表2IMF对世界经济增长的预测

世界经济增长的前景主要取决于发达国家的经济增长前景。而发达国家的经济增长前景又取决于美国、欧洲和日本的经济增长前景。为了更好地把握1999年世界经济增长的基本趋势，下面我们将对上述三个经济实体的发展状况作一更为翔实的回顾与展望。

二、1998～1999年的美国经济

美国经济扩张期的历史最高记录是在60年代创造的，那一次扩张持续了8年多，达到100多个月。自1991年以来美国的这次经济扩张已持续了7年，接近历史最高记录。自1991年以来美国经济保持