中国国债市场的发展分析.docxVIP

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中国国债市场的发展分析

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【评议】本文全面详尽地总结了中国国债市场在2004年的发展情况，并对国内国债市场运行中的几个特点进行了概括。文中提供的丰富信息和作者对一些重要问题的讨论及见解对中国国债市场的观察研究者肯定会有很大的帮助，尤其对这个市场上的投资者（目前主要是一些机构投资者）如何把握在2005年及以后时期中的投资机会会有重要的参考价值。

这里拟对几件文中涉及但可能未展开的事情略作一些延伸性评述。

一如何看待国债发行规模及其变动

文中提到，在2004年3月全国人大会议上讨论通过的《政府工作报告》曾论及全年国债发行总体规模规划。当时确定的总规模为7022亿元。倘若如此，这比2003年实际规模6280亿元增加约12%。到2004年终时，看到的当年国债实际发行数字是6924亿元。这比“7022亿元”少了一点儿，但仍比“6280亿元”多出许多。文章因此说，国债发行规模“创下历史新高”。

毫无疑问，从绝对数字看可以这样说。但是，如果看相对规模，可以说国债发行规模在2004年出现了明显的减少。2004年的6924亿元比2003年的6280亿元增加了10%，同时，国内生产总值名义额从11.6万亿元增加到13.7万亿元，增长了18%（这对应于9.5%的实际增长率和6.9%的隐含缩减指数变动）。这些数字也