中国建筑行业PPP项目落地率及投资额分析PPP转向规范发展关注融资和订单落地.docx

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中国建筑行业PPP项目落地率及投资额分析PPP转向规范发展关注融资和订单落地

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提示：1、入库PPP项目更规范，示范项目落地率趋缓截至2018年3月末，PPP项目总投

?????1、入库?PPP项目更规范，示范项目落地率趋缓?

????截至2018年3月末，PPP项目总投资额为17.8万亿元，落地率为47.97%。全国纳入管理库的PPP项目为7420个，投资额为11.5万亿元，3月末累计落地项目总数3,324个，投资额?5.5万亿元，落地率为44.8%。纳入储备清单的PPP项目5,721个，投资额6.1万亿元。四批示范PPP项目共1,009个，投资额2.3万亿元，落地率为83.5%。?

图表：PPP?项目总体落地率加快，示范项目落地率趋缓

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整理

????PPP项目总体落地率加快，在“防风险，促规范”的总体要求下，第四批PPP项目总投资额比第三批减少较多，2018年3月底，PPP项目退库金额达到1.2万亿元，PPP落地要求更加规范，总体落地率提高。示范项目落地率趋缓，主要和前期落地率基数较高有关。

????2、市政工程和交通运输等投资规模大

????入库PPP项目投资额中市政工程和交通运输等领域投资规模大。3月末管理库内各行业PPP?累计项目数的前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护，合计占管理库项目总数的?60.5%。投资额前四位是市政工程（35,034?亿元）、交通运输（33,856?亿元）、城镇综合开发（14,247亿元）、生态建设和环境（7,658亿元），合计占PPP项目管理库投资额的79%。

图表：截至2018?年3?月各行业PPP?项目投资额占比

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????从回报率来看，2015年9月已成交PPP项目的投资回报率为7.9%左右，2017年11月的回报率约为6.15%，2018年5月28日回报率为6.54%，已成交的PPP项目回报率有所回升，我们认为这是融资成本上行和PPP监管趋严等因素使得已成交PPP项目回报率提升。?

图表：已成交PPP?项目投资回报率有所回升

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?????3、中部地区?PPP?项目投资额增速维持较快增长?

????西部省份PPP项目投资额占比较高。截至2018年3月末，西部地区PPP项目投资额占比?42.9%，东部占比27.7%，中部占比24.7%，东北地区占比4.3%。分省来看，截至2018年3月末，贵州（1.93万亿元）、河南（1.71万亿元）、四川（1.69万亿元）、山东（1.15万亿元）、新疆（1.05万亿元）投资额排名位居前列。?

图表：截至2018?年3?月末各省市PPP?项目投资额（亿元）

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????西部地区财力相对较弱，前期入库PPP项目投资额基数较大，近期投资额环比增速有所下滑。东部经济发达，采用PPP模式较少，入库PPP项目投资额环比增速平稳。?

????参考发布《2018年中国建筑行业分析报告-市场运营态势与发展前景预测》

图表：西部地区PPP?入库项目投资额环比增速下降

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图表：东部地区PPP?入库项目投资额环比增速下降

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整理

????中部地区入库PPP项目的投资额基数较小，2017年以来PPP项目投资额环比增速有加快趋势。东北地区基数较小，2018年一季度投资额环比大幅下降24.18%。东北地区PPP投资额减少，一是受到PPP项目规范政策的影响，二是受东北地区融资环境信用收缩的影响。?

图表：中部地区PPP?入库项目投资额增速较快

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图表：东部地区PPP?入库项目投资额环比增速下降

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整理

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提示：1、入库PPP项目更规范，示范项目落地率趋缓截至2018年3月末，PPP项目总投

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-全文完-