产业“投资组合”研究课件.PPTVIP

产业“投资组合”研究

问题的提出行业：?一个行业的增长率和利润率水平?一个产业发展的周期性变化，全球、地区和中国经济波动周期的影响?行业可整合性、可垄断性企业：?并购、整合的能力；被收购的可能性?产品销售的季节性带来的现金流量和季度财务报表的难堪?不相关多元化带来的技术和管理人才的不足，相关多元化带来的风险SBU：?投资收益率不能满足报表要求；?投资回收期不搭配；?配股项目的需要；?分散投资风险；?举债能力；?控股还是参股德隆：?德隆体系中的并购属于投资类并购，非产业类并购?资本运作的需要

产业投资组合——参数分析

产业投资组合——要素分析

案例分析——华晨集团

案例分析——华晨集团?华晨集团的投资组合运作主体：6家上市公司，若干实体、壳体、借势体、合作体、收购体生物：圆通科技香港1188（资本出境问题）中心：华晨集团上海600653（汽车销售）融资：华晨汽车香港1114药业：中西药业上海600842（全国销售网络）融资：华晨汽车纽约CBA汽车：一汽金杯上海600609?华晨集团投资组合经营：落地项目都在中国，市场在中国，核心竞争力是国际国内资本运作，大量融资、出让房地产、酒店和持有的上市公司股权获得收入，互相补贴支撑某些项目短期无收益

案例分析——华晨集团

案例分析——华晨集团?华晨集团投资组合分析中高低结论：增长性收益性流动性风险性2