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证
券
研2024年09月27日
究
报生猪养殖区域专题系列三（四川省）：自然禀赋
告优越疾病风险可控，代养模式成熟加速扩张
—农林牧渔行业专题报告
推荐(维持)投资要点
分析师：娄倩S1050524070002▌自然条件优越，文化驱动产能
louqian@
四川省内自然条件适宜生猪养殖。四川盆地地势平坦，为生
行业相对表现猪养殖提供了良好的自然条件，盆地四周环山，为生猪养殖
表现1M3M12M提供了自然防疫屏障。山地与高原也是生猪养殖的主要地
农林牧渔(申万)6.5-5.2-17.3形。生猪养殖集中于成都平原腹地及周边。2021年四川省全
沪深3007.32.6-4.2省生猪出栏量实现6314.88万头。四川的生猪养殖主要集中
在成都平原腹地及周边地区，同时也有部分区域分布在山地
市场表现
和高原。南充、宜宾、凉山、达州和成都位居省内生猪出栏
(%)农林牧渔沪深300
10数量前列，占据全省出栏量的38.37%，剩余产量均匀分布在
5四川盆地内的其他地区，川西北高原的生猪产量较少。巴蜀
0
-5文化驱动四川成为生猪产能大省。四川是美食大省，川菜在
-10全国乃至世界都有广泛的影响力，这种饮食习惯促进了生猪
-15
-20养殖产业的发展。四川有独特的腌腊文化，制作腌腊制品的
-25
-30传统习俗需要大量的猪肉。在长期的农业生产过程中，许多
农户积累了丰富的生猪养殖经验，并进行代代相传。
资料来源：Wind，华鑫证券研究
▌四川猪肉供给充足，省内需求变动
相关研究
1、《农林牧渔行业周报：回购潮彰省内生猪供应充足，价格低于全国平均水平。四川是生猪养
显行业发展信心，周期迭代淘汰末殖大省，生猪产能强大且稳定，出栏量常年领先全国。2023
尾产能》2024-09-22年全省生猪出栏6662.7万头，出栏量继续保持全国第一。省
2、《农林牧渔行业周报：短期猪价内猪肉产量大于省内猪肉消费量，猪肉供给充足，猪价受到
不改长期供需，关注低估值产能扩压制。2022年四川居民人均猪肉产量为57.08公斤，人均猪
张企业》2024-09-18肉消费量为38.29公斤。近一年内四川商品猪出栏均价为
3、《农林牧渔行业专题报告：生猪15.96元/公斤，略低于全国商品猪出栏均价16.15元/公
养殖区域专题系列二（浙江省）：斤。四川猪肉外调地区广泛，外调数量规模可观。四川猪肉
农业用地紧缩下生猪产能重构，区外调的主要地区包括东部沿海省份、中部地区以及部分北方
域销价优势明显》2024-09-16
省份。省内居民消费习惯升级，猪肉需求变动。居民饮食结
构多样化，健康饮食观念增强，对猪肉消费有所减少，影响
行
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