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分析我国养老保险基金运营效率

20世纪80年代以来，我国的社会养老保障制度开始改革，到目前为止，

已经形成了覆盖城乡社会养老保障制度的基本框架。但截至目前，我国社会养

老保障制度的运行仍然存在多方面的挑战，而且随着人口老龄化程度不断加深，

社会保障覆盖面不断扩大，社会养老保障制度改革的阻力也将越来越大，改革

之路将越来越艰辛。其中，影响养老保障制度持续稳健运营的一个重要因素便

是养老保险基金运营效率问题，我国社会保障基金的投资收益率相对于发达国

家而言差距较大全国社会保障基金理事会，2022。为此必须转变社会保障基金，

尤其是养老保险基金原有运营模式，积极拓宽养老保险基金投资渠道，最大限

度地实现养老保险基金保值增值，使其规模逐渐增加，为社会养老保障制度的

改革和完善奠定坚实的基础。

1养老保险基金原有投资渠道及投资效果

1.1养老保险金现状

1.1.1养老保险金构成

根据2022年1月14日国务院发布《关于机关事业单位工作人员养老保险

制度改革的决定》，我国实行社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度，

即基本养老金由统筹养老金和个人账户养老金组成。统筹养老金即指用人单位

从统筹基金中为退休者支付的养老保险金，俗称单位给职工交的养老钱个人账

户养老金，是指从职工个人以其工薪的一定比例向自己储蓄积累账户交纳的待

退休后领取的资金。可见，我国基本养老保险费由单位和个人共同负担。单位

缴纳基本养老保险费以下简称单位缴费的比例为本单位工资总额的20%，个人

缴纳基本养老保险费以下简称个人缴费的比例为本人缴费工资的8%，由单位

代扣。按本人缴费工资8%的数额建立基本养老保险个人账户，全部由个人缴

费形成。个人工资超过当地上年度在岗职工平均工资300%以上的部分，不计

入个人缴费工资基数;低于当地上年度在岗职工平均工资60%的，按当地在岗

职工平均工资的60%计算个人缴费工资基数，即300%封顶、60%托底。这与企

业职工基本养老保险政策是基本一致的，有利于实现制度之间的衔接。这是养

老保障筹资机制的重大变革，从较为单一的由财政供款为主的渠道变为单位和

个人缴费、财政承担养老保险基金的兜底责任的多渠道筹资，形成单位、个人、

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政府共担的新机制。个人账户储存额只用于工作人员养老，不得提前支取，每

年按照国家统一公布的记账利率计算利息，免征利息税。参保人员死亡的，个

人账户余额可以依法继承。

112养老保险金的计发

按国家目前规定，个人基本养老金的计发方法分别由基础养老保险金、个

人账户养老保险金和过渡性养老保险金三部分计算。

1基础养老金月标准以当地上年度在岗职工月平均工资和本人指数化月平

均缴费工资的平均值为基数，缴费每满1年发给1%。计算公式为：

基础养老金=参保人员退休时当地上年度在岗职工月平均工资本人指数化

月平均缴费工资2缴费年限1%

2个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数。计算公式为：

个人账户养老金=参保人员退休时个人账户累计储存额计发月数计发月数

根据本人退休时城镇人口平均预期寿命、本人退休年龄、利息等因素确定。

3根据《决定》，这次改革实行老人老办法、中人中办法、新人新办法。

中人是指改革前参加工作、改革后退休的人员，是目前数量最大的群体。这个

群体在改革前的没有实行个人缴费的工作年限确定为视同缴费年限，将来退休

时在发给基础养老金和个人账户养老金的同时，再依据视同缴费年限长短等因

素发给过渡性养老金。过渡性养老金月标准以本人指数化月平均缴费工资为基

数，统账结合前的缴费年限每满1年发给12%。计算公式为：

过渡性养老金=本人指数化月平均缴费工资统账结合前的缴费年限12%

4过渡性调节金以当地现行标准为基数，2022年至2022年退休的按一定

比例计发。2022年及以后退休的，不再发给过渡性调节金。按但在个人缴纳

到退休支取的间隔期内，养老保险金不是静态的真空存放，因为通货膨胀干扰

会造成货币贬值，而且间隔期限越久，通货膨胀影响越大，即使按照储蓄定律

也难以抗衡通货膨胀带来的贬值损失。

所以，将养老金在一定期限内资本化，成为国际国内社会普遍采取的通行

做法。但由于养老金属于政府托管制度，受托管理的社保机构并无资金所有权，

这样在对待其投资问题上就需要格外关注风险问题。低风险和收益稳健，应