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钢铁行业下游需求（二）之交通

基建用钢

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为了系统梳理钢材下游行业需求，计划对钢材下游房地产、基

建、机械、汽车、家电等行业进行专题研究，以期更好地把握

钢材下游需求变化，并在定性分析的基础上实现钢材需求的定

量分析。

上一期我们整理了房地产行业的钢材需求。本文以基础设施行

业为研究对象，重点研究了基础设施行业的基本特征和主要用

钢领域，梳理了基础设施行业中交通基础设施的用钢需求和表

征指标。

一基建是政府稳增长关键抓手，也是建筑钢材需求的第二支

柱

1、基建行业是政府稳增长的关键抓手

（1）基建投资是政府稳增长的关键抓手

基建投资是固定资产投资的重要组成部分。拉动GDP增长的

“三驾马车”投资、消费、净出口中，投资2021占GDP

的比重42.96%。其中，基建投资约占投资的27%左右，占比较

大，在固定资产投资中具有重要作用（根据2017年数据）。

具体见文《钢铁行业下游需求之房地产行业》。

对于基建投资，目前市场上主要采取两种统计口径，分为广义

（全口径）基建投资和狭义（窄口径）基建投资。广义基建投

资：一般指三个行业固定资产投资数据的加总，即电力、热

力、燃气及水的生产和供应业（占比18.3%），交通运输、仓

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储和邮政业以及水利（占比35.9%）、环境和公共设施管理业

（占比45.8%）三个大类行业。狭义基建投资：即统计局官方

口径的“基础设施投资（不含电力）”，按照投资统计制度规

定，国家统计局发布的基础设施数据中不包括电力、热力、燃

气、水的生产和供应业。

从细分行业来看，基建领域包含了铁路运输业、道路运输业、

水上运输业、航空运输业、管道运输业、装卸搬运和运输代理

业、仓储业、邮政业；水利管理业、生态保护和环境治理业、

公共设施管理业；电力、热力的生产和供应业、燃气生产和供

应业、水的生产和供应业。其中公共设施管理业、道路运输

业、电力、热力的生产和供应业、铁路运输业固定投资占比分

别达到34%、24%、12%和7%，合计达到77%，为重要的基建投

资领域。

（2）基建投资具有典型的逆周期特征

与传统制造业相比，基础设施建设具有政府直接可控、政策传

导通畅、短期直接提升经济指标等优点，逐步成为政府稳增

长、逆周期调控的重要着力点。一方面，作为一种公共投资，

基础设施能够通过乘数效应和资本积累效应直接促进经济增

长；另一方面，它能够通过提升产出效率或影响其他经济要素

投入来间接影响经济增长。

基建投资具有典型的逆周期特征，基础建设投资和房地产投

资、制造业投资等具有明显的负相关性。在经济形势下行趋势

明显时，政府通过积极的财政政策刺激基建投资的提升，对经

济起到维稳托底作用。

2、基建行业是建筑行业钢材消费的另一支柱

基础设施建设是我国建筑行业除房地产以外的钢材消费的另一

支柱。据测算，在钢铁总消费量中的占比约为17%~20%，对应

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2021年粗钢表观消费量约为1.8~2.1亿吨左右（引用协会数

据，具体数据和占比还需要进一步确认核算）。

从细分行业看，基建相关的钢材需求主要包括交通工程、能源

工程、公共