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基金从业常考知识笔记（一）

考点一：交易型开放式指数基金（ETF）的特点（☆☆

☆）

1、被动操作的指数型基金：跟随指数包含的股票购买，

复制和跟踪指数。

2、独特的实物（一篮子股票）申购、赎回机制：

ETF指定的一篮子证券或商品来换取；赎回时得到的不

是现金，而是相应的一篮子证券或商品；如果想变现，需要

再卖出这些证券或商品。实物申购、赎回机制是ETF最大

的特色之一。

3、一级市场与二级市场并存的交易制度：

在二级市场的交易与封闭式基金类似。在一级市场上中

小投资者被排斥在外，在二级市场上，ETF与普通股票一样

在市场挂牌交易。不论是资金在一定规模以上的投资者还是

中小投资者，均可按市场价格进行ETF份额的交易。

考点二：交易型开放式指数基金（ETF）的套利（☆☆）

1、当二级市场ETF交易价格低于其份额净值，即发生

折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价

买进ETF，然后在一级市场赎回（高价结算）份额，再

于二级市场上卖掉股票而实现套利交易；相反，当

二级市场ETF交易价格高于其份额净值，即发生溢价

交易时，大的投资者可以在二级市场买进一篮子股票，于一

级市场按份额净值转换为ETF（相当于低价买入ETF）份额，

再于二级市场上高价卖掉ETF而实现套利交易。

2、折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导

致ETF总份额的扩大；

3、正常情况下，套利活动会使套利机会消失。

考点三：QDII基金概述（☆）

1、QDII：合格境内机构投资者；

2、QDII基金可以人民币、美元或者其他主要外汇货币

为计价货币募集；

3、2007年，证监会颁布《合格境内机构投资者境外证

券投资管理实行办法》。

4、除中国证监会另有规定外，QDII基金不得有下列行

为：

（1）购买不动产，购买房地产抵押按揭，购买贵重金

属或代表贵重金属的凭证，购买实物商品；

（2）借入现金（临时用途除外），且该借入现金的比

例不得超过基金、集合计划资产净值的10%；

（3）利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外；

（4）参与未持有基础资产的卖空交易；

（5）从事证券承销业务。

考点四：分级基金（☆）

1、分级基金的概述：

分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母

基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分

或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，分

级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险收益较低的子

份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类

份额。

2、基础份额：

（1）A类份额：低风险、获得基准收益，本金有保证；

（2）B类份额：高风险、高回报。

3、特点：

（1）一只基金，多类份额，多种投资工具

（2）A类、B类份额分级，资产合并运作

（3）基金份额可以在交易所上市交易：基金成立后，

投资者在场内认购的母基金份额自动分离为A类份额和B

类份额，并上市交易。对于从场内申购的母基金份额，投资

者既可选择将其分拆为A类份额和B类份额并上市交易，

也可选择不进行基金份额分拆而保留母基金份额。

（4）内含衍生工具与杠杆特性:分级基金涉及收益分配

权的分割与收益保障等结构性条款的设置，使其普遍具有杠

杆化的特性，具有了内含衍生工具特性。

（5）多种收益实现方式、投资策略丰富

4、分级基金的规范