从B站看内容与用户演变，B站兴趣爱好生活聚集地.pptx

投资要点：迭代内容用户社区（媒介）;投资要点：迭代媒介内容用户;投资要点：迭代媒介内容用户;关注公司及盈利预测;风险提示;目录

CONTENTS;01 哔哩哔哩（B站）概述及核心竞争力;;1.1B站：成长历程;1.2B站商业化演变：晚熟的B站;1.3B站特点：内容用户社区穿越周期基础;1.4B站特点之一：内容端供给看优质UP主;1.5B站特点之二：黄金用户优势;1.5B站特点之二：黄金用户优势;1.6B站特点之三：商业模式自然演进;02 哔哩哔哩主业拆分及展望;2B站：增值、游戏、广告（基石vs修复vs驱动力）;?B站，用户具较强消费潜力，有望为品牌带来新增量

广告主投B站，投的是新消费力和新消费增量，投的是现在及未来

B站自身看，广告货币化是新增长引擎，从品牌广告到效果广告均具较好增长潜力

广告，是理解B站商业模式较好的切面之一；广告主从食饮到互联网服务，从电商到游戏，从教育到AI，相继在B站投放广告（月之暗面在其投放广告也备受关注），B站投放广告更利于新品科普，也是新事物发酵的优质土壤；

大开环战略下朋友圈扩容，淘宝、天猫、京东、拼多多、唯品会、得物、闲鱼等，通过流量结合内容，从流量升级为流量

与内容的双轮驱动。;2.1B站主业一：广告收入占比提升至2024H1的31.4%具提升空间;B站，618与双11节点带来广告弹性

B站广告业务分为品牌、效果和原生广告三大类，通过花火UP主商业合作平台加速构建广告变现基础设施。

B站，花火广告是官方发起的撮合广告主VSUP主进行商单交易平台，帮助UP主变现和品牌商达成营销推广目标；

2024Q1有150万+UP主在B站上获收入，其中50%+的UP主通过花火商单获收入，同比增100%。（花火入驻条件粉丝量＞10000人）;?2024H1中国互联网广告市场规模3514亿元yoy+11.8%视频媒介广告容量

持续增长

2024H1中互联网广告市场规模3514亿元，yoy+11.8%（2024H1B站广告收入37亿元，市占率1.1%），对比腾讯

2024H1广告收入299亿元，市占率达8.5%，B站的广告货币化能力仍具潜力。

视频媒介广告持续增长，2024H1B站从月人均单日使用时长与抖音火山略齐平，也凸显其广告后续潜力;2.2B站主业二：增值（会员直播等）基石业务;2.2B站主业???：增值收入占比提升至2024H1的43.2%;2.2B站主业二：增值收入占比提升至2024H1的43.2%;2.3B站主业三：游戏收入占比2024H1的16.9%后续占比具提升空间;2.3B站主业三：游戏收入占比2024H1的16.9%;2.4B站主业四：衍生品业务2024Q2收入占比8.4%;03 B站估值模式及对行业投资建议;3B站从小众文化社区长成泛娱乐兴趣爱好乐园;3B站从小众文化社区长成泛娱乐兴趣爱好乐园;3B站从小众文化社区长成泛娱乐兴趣爱好乐园;;投资要点：从B站如何看内容与媒介的价值？;风险提示