财政政策与货币 政策结合Combination of fi.pptx

财政政策与货币政策结合Combinationoffiscalandmonetarypolicies授课老师：姚文宽

财政政策是通过影响政府的购买，直接影响总需求，货币政策是通过货币供应量的变动，影响利率，调整公司的投资，最终影响总需求。当公司对经济发展前景丧失信心时，扩张的货币政策不能使公司增加投资，反而会造成资本市场的虚假繁荣。财政政策和货币政策常常搭配起来，综合使用，更能实现宏观调控的目标。财政政策与货币政策结合

一、扩张的财政政策和扩张的货币政策当经济出现衰退时，可以综合采用扩张的财政政策和扩张的货币政策来应对经济衰退。政府通过扩张的货币政策降低利率，刺激企业扩大投资，推动总需求曲线右移。通过扩张的财政政策，减税或者增加政府支出，推动总需求曲线右移。

量化宽松的货币政策并没有导致美国出现严重的通货膨胀，主要是因为在经济悲观预期下银行惜贷和企业不愿意贷款投资共同引致的，其结果是银行系统超额存款准备金迅速增加，抵消了美联储的量化宽松政策。一、扩张的财政政策和扩张的货币政策美联储的宽松货币政策使市场利率接近0利率，市场仍旧处于衰退，凯恩斯流动性陷阱出现，货币政策调控宏观经济失灵。美联储实行新的量化宽松的货币政策，直接按照计划定量增加货币供应量，不再将货币政策的目标锚定在市场利率。

二、扩张的财政政策和中性的货币政策当一国货币持续增加供应，利率降低，可能会出现流动性陷阱，导致扩张的货币政策不但不能实现刺激总需求的目标，反而会形成资本市场的虚拟泡沫，最终导致经济的崩溃。上个世纪90年代末，日本的经济崩溃。扩张的财政政策和中性的货币政策反而能有效的刺激经济增长，同时避免出现资本市场的泡沫。例如

如果施加以紧缩的财政政策，很容易使本来就产能过剩的经济进一步萧条。因此成本推动型经济，一般使以紧缩的货币政策为主，辅之以紧缩的财政政策。三、以紧缩的货币政策为主，辅之以紧缩的财政政策当一国的产能已经过剩，出现的成本推动型通货膨胀应当以紧缩的货币政策为主，辅之以紧缩的财政政策。当一国的产品过剩，由于市场竞争，提高市场利率，可以有效的减少公司的投资，抑制通货膨胀。

四、以紧缩的财政政策为主，辅助以紧缩的货币政策当一国还处于产能不足的社会状态时，出现的通货膨胀常常表现为需求拉动型通货膨胀，人们对产品的需求增加和供给不足之间的矛盾诱发的通货膨胀。紧缩的货币政策是从提高利率，提升企业成本的角度抑制企业投资，从而抑制通货膨胀。但是对于需求拉动型通货膨胀，是由于需求不足引致的，在产能不足，商品价格不断上涨的条件下，通过提升利率水平，抑制企业投资的情况并不理想。因此以紧缩的财政政策为主更能有效的抑制通货膨胀。国家主动减少基础设施的投资，降低社会总需求，最终抑制通货膨胀。例如1985年、1988年和2003年我国通货膨胀的治理。货币政策

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