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2019年新型烟草行业

分析报告

2019年4月

目录

一、控烟趋严、健康意识增强，新型烟草应运而生5

1、各国政府控烟趋严，新型烟草成较好替代品5

2、传统卷烟销量下滑，新型烟草成烟草公司新利润增长点8

3、消费者健康关注度提高，危害更小的新型烟草获青睐10

二、新型烟草制品成烟草行业最大驱动力.

1、无烟气烟草制品已成明日黄花11

2、电子烟：技术不断演化，渗透率持续提升13

（1）高增速略有下行，美英市场占据半壁江山.14

（2）美国电子烟龙头：JUUL.15

3、加热不燃烧烟草制品：方兴未艾、大势所趋19

（1）规模高速扩张，市场集中度高.20

（2）行业先驱兼领头羊：IQOS.20

三、新型烟草制品监管法规将加速完善

1、各国电子烟监管环境加速改善25

2、全球加热不燃烧烟草制品管制已开始起步29

四、我国新型烟草制品前景广阔.

1、技术储备日益丰富33

2、储备产品整装待发36

（1）电子烟品牌百花齐放.36

（2）加热不燃烧烟草制品开始试水.37

3、资本运作密集，监管规范临近38

（1）资本运作密集.38

（2）监管规范临近.40

五、相关企业.

1、劲嘉股份：烟标龙头地位稳固，新型烟草布局领先42

2、盈趣科技：IQOS将恢复增长，业绩拐点将现43

3、集友股份：烟标业务拓展顺利，新型烟草布局加速45

全球烟草行业正面临控烟趋严、吸烟率下降、消费者健康意识提

升的现状，国外各烟草公司加大力度研发和推广新型烟草，加热不燃

烧烟草成为发展趋势。我国作为全球最大烟草生产和消费国，烟草总

局重视新型烟草的研发，各中烟公司纷纷试水出口市场，国内市场有

望在监管完善后逐步打开。

新型烟草成全球烟草最大驱动力。近几年全球（除中国外）卷烟

销量持续下行，2017年同比下降2%，而全球电子烟销售额同比增长

18.5%至120.5亿美元，2012-2017年CAGR为33.6%，加热不燃烧烟草

制品销售额同比增长135.5%至50亿美元，2012-2017年CAGR为

462.4%，卷烟产品占比下降至86.7%，电子烟、加热不燃烧烟增至2.2%、

0.9%，