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2023年民营企业与国企债券融资对比整理

民营企业与国有企在我国经济快速进展的过程中都发挥了重大

作用，接下来我为大家整理了民营企业与国企债券融资相关内容，欢

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2023-2023年8月民营企业与国企债券融资对比分析

前言：民营企业在我国经济快速进展的过程中发挥了重大作用，

然而长期以来民营企业融资（渠道）始终不够顺畅，融资难、融资贵

始终制约着民营企业进展。2023年以来宏观去杠杆导致外部融资收

紧，民营企业受到较大冲击，违约大事大幅增加，增加了市场对民营

企业债券的担忧。为全面把握民营企业债券融资状况，本文对2023

年至2023年8月民企债券融资状况以及与国企债券融资进行了全面、

深化的对比分析。

民营企业发债规模占市场总规模比例较低，单只债券规模更小：

2023年至2023年8月，民营企业发债规模占市场总规模的比例仅为

9.52%，相比之下国有企业发行规模占比高达85.90%。在各主体级别

上，民营企业单只债券平均规模均小于国有企业。

民营企业发行公司债和短融规模较大，企业债较少：公司债和短

融规模占比分别为41%和39%，企业债仅占1%。

民营企业主体级别集中在AA及以下，AA级民企发债最多：主

体评级在AA及以下的民企发行人占比超过80%;AA级民企发债规模

最大，占比近半。

民营企业平均发债期限短于国有企业：民营企业所发债券加权平

均期限为2.27年，低于国有企业所发债券的加权平均期限2.87年。

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千里之行，始于足下。

民营企业发债成本高于国有企业：自2023年起，民营企业在各

主体级别上的发行利差均高于国有企业;近年间民企与国企的发债成

本差距与主体等级呈负相关趋势，即随着信用等级越高，成本差距越

大。

民营企业发债主体地域分布与国企类似，主要集中在东部沿海地

区。

民营企业发债主体主要集中于工业、房地产业、材料行业、可选

消费行业，与国企集中所在板块略有差异。

正文

一、2023年以来民营企业债券融资得到了快速增长，但发债规

模占市场总规模比例较低

2023年以来，我国债券市场得到了的快速进展。随着我国债券

市场快速进展，民营企业通过债券方式进行融资的规模也明显增加，

各品种信用债发行规模均有不同程度的增长。2023年至2023年8月，

我国民营企业累计发行包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券

(含超短期融资券，下同)和可转债在内的信用债4,980只，累计发行

规模35,283.40亿元。其中，2023年，民营企业共发行各品种信用债

1,130只，发行规模10,609.76亿元，分别为2023年的17.1倍、27.7

倍，达到了顶峰。但是随着2023年以来国家去杠杆政策的推动，民

营企业债券发行数量和规模均有所回落。

尽管民营企业通过债券市场融资规模显著增加，但是从民企信用

债发行规模占全体信用债规模的比例看，民企发债规模只占信用债市

场整体的一小部分。2023年至2023年8月，信用债市场发行总规模

达370,817.11亿元，其中民营企业发行债券总规模35,283.40亿元，

占比仅9.52%。相比之下，国有企业发行债券总规模318,529.93亿元，

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占比达85.90%。分年度看，民营企业发债规模占比同样经受了高速

增长和回调。2023年，民营企业发债规模仅占市场总规模的2.41%，

经过2023年至2023年的连续增长，至2023年民营企业发债规模占

比已经达到7.31%。2023年至2023年，民营企业发债规模占总规模

比例由5.83%增长至13.43%，并在2023年达到高峰。2023年及2023

年1-8月，整个信用债市场发行量下降，民营企业受到影响更大。2023

年，民营企业发债规模占总体比重下降至12.22%，2023年1-8月连

续下降至8.86%。

二、民营企业通过公司债券和短期融资券进行融资的比例较高，

企业债融资较少

从发行数量和规模看，民营企业主要通过公司债券和短期融资券

进行融资。2023