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2022年四大电信运营商年度报告综述

运营商业绩分化严峻

——2022年四大电信运营商年报综述和将来趋势猜测

最近在香港上市的四大电信运营商先后公布了年报，整体来看，

在电信运营业总体进展环境向好的状况下，四大电信运营商中除中国

网通外营业收入都有不同程度的增长，但盈利水平分化特别严峻，显

示电信运营商内部之间的结构调整在加剧，电信运营业正在酝酿新的

变局。

电信运营商年报整体业绩分化严峻

总的来看，2022年四大电信运营商的年报分化特别严峻，显示行

业内部结构调整明显加速：营业收入除中国网通外三家都实现了正增

长，但仅有中移动一家公司的收入增长速度超过行业的总体增长速度，

其他两家则低于行业收入整体增长速度；而从净利润指标来看，中国

移动利润增长特别迅猛，达到23.3%，但其他三家运营商的净利润都

有不同程度的下滑。总体来看，中国移动的年报一枝独秀，其他三大

电信运营商的年报都不抱负，显示行业内部分化日益明显。另外，为

了吸引投资者，四大运营商都推出了较好的现金分红方案。

中国移动——年报业绩一枝独秀

中国移动2022年营业收入2953.6亿元，同比增长21.5%，净利

润为660.3亿元，同比增长23.3%，高于分析师预期。公司这两项经

营指标在四大运营商中都处于领先地位，其中净利润就超过了其他三

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家电信运营商的总和，表明中国移动的盈利力量大大高于其他运营商。

公司2022年每股收益达到3.32元，在四大运营商中排名第一，同时

在香港股市也处于领先地位。

值得留意的是，中国移动不止是目前的经营业绩遥遥领先，而从

成长性来看，公司的营业收入和净利润增长速度远超过其他运营商，

在移动通信市场的竞争地位还在连续增加，成长性也高于其他电信运

营商。

在中国的移动通信市场上，中国移动已呈现出极大的规模效应。

由于2022年大力开发农村移动通信市场，用户总数增长22.1%，达

到3.01亿户，净增5400万户，用户数量增长势头强劲。从公司的收

入结构来看，尽管目前绝大部分收入仍来自于传统的话音业务，但增

值业务收入增长势头迅猛，2022年同比增长38.1%，占总营运收入比

例达23.5%，比2022年末提高了2.9个百分点，其中彩铃收入上升

97.2%，WAP收入上升92.6%，两大潜力业务的增长是推动数据业务收

入占比提高的关键要素。

在各地区单向收费不断扩大的背景下，公司的2022年末平均每月

每户收入(ARPU)为90元，与2022年中期的90元相比持平，这表明

公司通过扩大增值服务收入等措施，已有效抑制了ARPU连续多年下

降的不利趋势。

中国电信——业绩下降期盼3G牌照

中国电信2022年营业收入1750亿元，比2022年的1693亿元增

长3.4%。净利润271亿元，比2022年的279.1亿元下降2.9%，属于

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典型的“增收不增利”。无论是营业收入和净利润，中国电信在四大

电信运营商中都排在其次。不过，在经受了2022年的业绩高速增长

后，2022年公司的业绩增长势头不再，每股收益下滑20.6%，已经连

续两年下滑。

受手机资费持续下降的影响，中国电信2022年本地电话业务收入

比2022年削减3.5%，占总经营收入44.6%，手机资费下降对固网话

务量分流进一步加剧，造成本地语音每月每户平均消费值(ARPU)下降。

在传统电话收入下滑同时，中国电信其他新业务呈现大幅上升趋势，

其中互联网业务收入大增32.3%，占总经营收入的13.5%；增值业务

收入增长41.7%，占总经营收入8.1%。

从目前来看，新业务的增长还是不能弥补公司电话业务收入下滑

带来的损失，公司特别渴望能尽快拿到3G牌照，进入移动通信领域。

公司董事长兼CEO王晓初在业绩发布会上就明确指出，本地电话使用

费收入增长已达10年，2022年消失负增长属意料之事。他还表示，

固网通话放缓不会影响申请3G牌照，反而会加快国家发放3G牌照的

步伐。而为了迎接3G牌照的到来，公司大幅压缩了小灵通的资本开

支，年报显示，中国电信2022年资本开支比2022年下降8.9%，这

也给小灵通设备制造商带来了巨大的经营压力