证券承销课件.pptVIP

第五节股票发行承销费用是投资银行因承担发行证券的销售工作而向发行公司收取的手续费影响承销费用的因素：股票市场状况、证券的发行规模、发行公司的信用状况及是否首次发行、发行证券的种类、投资银行的信誉状况等根据在承销全部证券金额中的比重不同将承销商划分为不同的等级，从高到低依次为主承销商、辅承销商和次承销商*学习交流PPT第五节股票发行7.绿鞋期权GREENSHOE（绿鞋）公司是一种包销商在获得发行人许可下超额配售股份的发行方式，其意图在于防止股票发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，达到稳定二级市场的目的。在实际运作中，如果市场价低于发行价，在30天内券商可以从市场购入15％股份，然后按照发行价卖给提前登记的投资者，如果市场价高于发行价，就让上市公司再增发15％股份，卖给投资者.股票发行中的欺诈问题：红光案*学习交流PPT按利率分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券。第六节债券的发行与承销概念种类1债券的概念与种类债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺。按发行主体分为政府债券、公司债券和金融债券。各类债券根据要素组合不同又可细分为不同的种类。按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证。按内含选择权可分成可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券。债券政府债券公司债券金融债券政府机构债券中央政府债券地方政府债券按要素组合不同细分*学习交流PPT第六节债券的发行与承销2债券的一级市场债券的发行与股票类似，不同之处主要有发行合同书和债券评级两个方面，且多了一个偿还环节。发行合同书是说明公司债券持有人和发行债券公司双方权益的法律文件，由受托管理人代表债券持有人利益监督合同书中各条款的履行。对于有限责任公司来说，一旦资不抵债而发生违约时，债权人的利益会受损害，这些限制性条款就是用来设法保护债权人利益的，它一般可分成否定性条款和肯定性条款。否定性条款是指不允许或限制股东做某些事情的规定，实际上为对公司设置某些最高限。肯定性条款是指公司应该履行某些责任的规定可理解为对公司设置某些最低限。发行合同书*学习交流PPT第六节债券的发行与承销信用评级债券的信用评级就是由专门的信用等级机构根据发行人提供的信息材料，并通过调查、预测等手段，运用科学的分析方法，对拟发行的债券资金使用的合理性和按期偿还债券本息的能力及其风险程度所做出的综合评价。债券评级机构使用简略易懂的符号，向投资者提供有关债券风险性的实质信息，以供投资者作出债券投资的决策。对债券的信用评级是评价该债券发行人的偿债能力、债券发行人的资信状况和投资者承担的风险水平。最具权威性的信用评级机构是标准普尔公司和穆迪公司。*学习交流PPT

第六节债券的发行与承销

信用评级主要从以下几个方面进行分析：公司发展前景。包括分析判断债券发行公司所处行业的状况、发展前景、竞争能力、资源供应的可靠性等公司的财务状况。包括分析评价公司的债务状况、偿债能力、盈利能力、周转能力和财务弹性，及其持续的稳定性和发展变化趋势。公司债券的约定条件。包括分析评价公司发行债券有无担保及其他限制条件、债券期限、还本付息方式等。*学习交流PPT

第六节债券的发行与承销

一般认为，只有BBB及其以上级别债券是值得进行投资的债券。*学习交流PPT第六节债券的发行与承销现以前表中标准－普尔公司评定债券的信用等级为例，说明其表示的具体含义AAA信誉极好，几乎无风险AA信誉优良，基本无风险A信誉较好，具备支付能力，风险较小BBB信誉一般，基本具备支付能力，稍有风险BB信誉欠佳，支付能力不稳定，有一定的风险B信誉较差，近期内支付能力不稳定，有很大风险CCC信誉很差，偿债能力不可靠，可能违约CC信誉太差，偿还能力差C信誉极差，完全丧失支付能力*学习交流PPT第六节债券的发行与承销评级指标根据被评对象及经济主体所处行业不同而不同。评级指标主要分为定量指标和定性指标两大类1．定量指标（1）