家电行业以旧换新系列深度研究：信心赛过黄金-以旧换新湖北样本研究.docxVIP

正文目录

一、本次以旧换新的几个超预期 5

1、节奏超预期：9月中旬所有省份推出以旧换新细则 5

2、全国数据：空调8月零售最快转正，冰洗电视明显回暖 5

3、湖北数据：补贴作用大超预期，量价明显提升 7

4、企业：未雨绸缪，响应积极，紧抓补贴机会 9

5、地方政府：响应力度高、结款速度快 10

二、超预期之下，如何看待市场担忧的几个点 11

1、经销商资质影响落地？数字化赋能+电商平台 11

2、如何看待产品结构？均价提升结构优化 12

3、无需担忧需求透支，政策有望延续 12

4、政策引发的窜货、骗补问题如何避免 13

三、投资建议：把握以旧换新行业机遇，重视家电弹性 13

四、风险提示 14

图表目录

图1：1-8月空调全国销售额及增速（线下） 5

图2：1-8月空调全国销售额及增速（线上） 5

图3：1-8月冰箱全国销售额及增速（线下） 6

图4：1-8月冰箱全国销售额及增速（线上） 6

图5：1-8月洗衣机全国销售额及增速（线下） 6

图6：1-8月洗衣机全国销售额及增速（线上） 6

图7：1-8月电视全国销售额及增速（线下） 6

图8：1-8月电视全国销售额及增速（线上） 6

图9：空调8月全国线下销额数据增速 7

图10：冰箱8月全国线下销额数据增速 7

图11：洗衣机8月全国线下销额数据增速 7

图12：格力30亿换新补贴细则 9

图13：美的拟投入80亿 9

图14：海尔以旧换新政策 9

图15：海信以旧换新政策 9

图16：24H1以旧换新政策知晓率 10

图17：消费者通过以旧换新购买商品的比重 10

图18：消费者的补贴期望 11

图19：空调线下各品牌均价同比（湖北） 12

图20：冰箱线下各品牌均价同比 12

图21：中国家电行业历年销售规模 13

图22：湖北省家电以旧换新参与企业核销情况（截至2024年9月18日止）13图23：家电行业历史PEBand 14

图24：家电行业历史PBBand 14

表1：各地以旧换新细则落地时间 5

表2：2024年1～8月湖北线下空调零售 8

表3：2024年1～8月湖北线下电视零售 8

一、本次以旧换新的几个超预期

1、节奏超预期：9月中旬所有省份推出以旧换新细则

7月25日中央政府推出以旧换新官方文件以来，全国各地方政府积极响应，政

策明细快速落地。继湖北8月10日首先落地后，吉林、青海、海南、重庆等省

市相继出台，截至9月初重点（GDP占比高）省份基本完成以旧换新细则的落地，9月15日之前所有省份全部落地。展望9月至年底，重要节日（中秋、国庆）和促销活动（双十一、双十二）占比高，将对消费产生明显拉动。

推出时间省份推出时

推出时

间

省份

推出时

间

省份

推出时

间

省份

湖北 8月10日 北京 8月26日 福建 9月5日

青海

8月16日

四川

8月27日

江苏

9月5日

天津

8月19日

湖南

8月27日

黑龙江

9月5日

海南

8月21日

云南

8月27日

安徽

9月7日

重庆

8月22日

甘肃

8月28日

贵州

9月7日

吉林

8月22日

广东

8月29日

江西

9月7日

浙江

8月22日

辽宁

8月30日

陕西

9月10日

河北

8月23日

广西

8月30日

河南

9月10日

宁夏

8月22日

上海

9月3日

山东

9月10日

西藏

9月14日

山西

9月3日

内蒙古

9月15日

资料来源：各地政府网、各地公众号，

2、全国数据：空调8月零售最快转正，冰洗电视明显回暖

空调：8月线上线下均转正。根据奥维统计，全国空调8月零售线下同比+13%，线上同比+18%，为所有品类中率先反弹的品类。我们分析跟8月川渝、中部省份等长江流域地区夏季高温持续，同时空调6-7月销额降幅分别在15%、10%

左右，8月反弹明显。空调线上反弹更快的原因主要还是价格因素。

图1：1-8月空调全国销售额及增速（线下） 图2：1-8月空调全国销售额及增速（线上）

销额（亿元) 销额同比 销额（亿元) 销额同比

40.00

35.00

30.00

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00

24.0124.0224.0324.0424.0524.