股指期货大幅升水，对冲策略出现回撤.docx

目录

一、股指期货合约存续期内分红预估与基差修正 4

股指期货合约存续期内分红预估 4

、基差修正 5

二、期现对冲与跨期套利策略回测跟踪 10

、对冲策略与套利策略简介 10

、IC对冲策略表现 11

、IF对冲策略表现 11

、IH对冲策略表现 12

、IM对冲策略表现 13

图表目录

图表1：未来一年中证500指数分红点位预测结果 4

图表2：合约存续期内中证500指数分红点位预测 4

图表3：未来一年沪深300指数分红点位预测结果 4

图表4：合约存续期内沪深300指数分红点位预测 4

图表5：未来一年上证50指数分红点位预测结果 5

图表6：合约存续期内上证50指数分红点位预测 5

图表7：未来一年中证1000指数分红点位预测结果 5

图表8：合约存续期内中证1000指数分红点位预测 5

图表9：IC当季分红调整年化基差与中证500指数走势 6

图表10：IC合约持仓额（亿元）与中证500指数走势 6

图表11：IC持仓量与成交量（万手） 6

图表12：IF当季分红调整年化基差与沪深300指数走势 7

图表13：IF合约持仓额（亿元）与沪深300指数走势 7

图表14：IF持仓量与成交量（万手） 7

图表15：IH当季分红调整年化基差与上证50指数走势 8

图表16：IH合约持仓额（亿元）与上证50指数走势 8

图表17：IH持仓量与成交量（万手） 8

图表18：IM当季分红调整年化基差与中证1000指数走势 9

图表19：IM合约持仓额（亿元）与中证1000指数走势 9

图表20：IM持仓量与成交量（万手） 9

图表21：中证500股指期货期现对冲策略与跨期套利策略净值走势图 11

图表22：中证500股指期货期现对冲策略与跨期套利策略对比 11

图表23：沪深300股指期货期现对冲策略与跨期套利策略净值走势图 12

图表24：沪深300股指期货期现对冲策略与跨期套利策略对比 12

图表25：上证50股指期货期现对冲策略与跨期套利策略净值走势图 13

图表26：上证50股指期货期现对冲策略与跨期套利策略对比 13

图表27：中证1000股指期货期现对冲策略与跨期套利策略净值走势图 14

图表28：中证1000股指期货期现对冲策略与跨期套利策略对比 14

一、股指期货合约存续期内分红预估与基差修正

股指期货合约存续期内分红预估

基于信达金工衍生品研究报告系列二《股指期货分红点位预测》中的方法对股指期货合约存续期内分红进行预测。

2024年9月27日，我们对股指期货标的指数未来一年内分红点位进行预测，预估中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为90.09、88.54、74.44、67.66。

中证500指数在当月合约IC2410存续期内分红点位预估为1.48，在次月合约IC2411存续期内分红点位预估为1.48，在当季合约IC2412存续期内分红点位预估为1.48，在下季合约IC2503存续期内分红点位预估为1.48。指数在下季合约存续期内分红占比预估为0.03%。

图表1：未来一年中证500指数分红点位预测结果 图表2：合约存续期内中证500指数分红点位预测

100

80

60

40

20

0

1.6

1.4

1.2

1

0.8

0.6

0.4

0.2

0

1.48 1.48 1.48 1.48

IC2410 IC2411 IC2412 IC2503

资料来源：聚源，同花顺iFinD，数据日期：2024年9月27日

资料来源：聚源，同花顺iFinD，数据日期：2024年9月27日

沪深300指数在当月合约IF2410存续期内分红点位预估为3.34，在次月合约IF2411存续期内分红点位预估为3.47，在当季合约IF2412存续期内分红点位预估为3.47，在下季合约IF2503存续期内分红点位预估为3.47。指数在下季合约存续期内分红占比预估为0.09%。

图表3：未来一年沪深300指数分红点位预测结果

100

图表4：合约存续期内沪深300指数分红点位预测

3.5

80

3.45

60

40 3.4

20 3.35

0

3.3

3.25

3.47 3.47 3.47

3.34

3.34

IF2410 IF2411 IF2412 IF2503

资料来源：聚源，同花顺iFinD，

数据日期：2024年9月27日