光伏行业2024年上半年业绩总结：业绩压力释放，静待供需两端同步优化.docx

目录

TOC\o1-3\h\z\u2024年上半年光伏逐步走出低谷，业绩压力得到释放 5

24年H1国内外市场共振，光伏装机和出口数据好于预期 6

产业链价格基本见底，降本难度大，价格小幅反弹 7

辅材业绩逐步修复，主链亏损再度扩大 9

硅料：跌价导致全行业亏损，Q3价格弱反弹，压力趋缓 10

硅片：产能过剩，连续三个季度亏损 11

电池片：跨界者率先出局，专业第三方盈利承压 12

单一组件：渠道灵活包袱轻，少亏为王有改善 13

一体化组件：下行周期负重强烈，盈利大幅分化 14

运营商：业绩平稳，未来变数在于上网电价 15

光伏设备：新增资本开支大幅下降，量利齐升难以为继 16

逆变器：新兴市场开花结果，龙头效应显著 17

光伏辅材：营收体量稳定，毛利率回暖，价格下行压力仍存 17

负债上行、存货扩大，投资缩减，行业底部特征明显 19

24年下半年展望和投资建议 22

风险提示 23

附录 23

图表目录

图1：统计上市公司细分环节分布调整（单位：家数） 5

图2：光伏上市公司季度收入趋势（亿元） 5

图3：光伏上市公司季度归母净利润趋势（亿元） 5

图4：2021-2024年Q2光伏上市公司计提减值损失（亿元） 6

图5：2021-2024年我国光伏月度装机情况（GW） 6

图6：2021-2024年我国光伏组件出口情况（GW） 6

图7：2023年上半年我国光伏组件出口分布 7

图8：2024年上半年我国光伏组件出口分布 7

图9：2024年年初至今光伏主链价格走势（元/公斤、元/片、元/W） 8

图10：24Q2光伏产业链各环节收入占比情况（亿元、%） 9

图11：24Q2光伏产业链各环节利润占比情况（亿元、%） 9

图12：2021-2024Q2各环节季度收入情况（亿元） 9

图13：2021-2024Q2各环节季度归母净利润（亿元） 10

图14：2021-2024Q2硅料上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 10

图15：2021-2024Q2硅料、硅片和电池片企业毛利率对比 11

图16：2021-2024Q2通威股份季度收入和归母净利润趋势（亿元） 11

图17：2021-2024Q2硅片上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 12

图18：2021-2024Q2TCL中环季度收入和归母净利润趋势（亿元） 12

图19：2021-2024Q2电池片上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 13

图20：2021-2024Q2单一组件上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 14

图21：2021-2024Q2单一组件和一体化组件企业毛利率对比 14

图22：2021-2024Q2一体化组件上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 15

图23：2021-2024Q2运营商上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 16

图24：运营商光伏发电业务毛利率波动情况 16

图25：2021-2024Q2光伏设备上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 17

图26：2021-2024Q2逆变器上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 17

图27：2021-2024Q2辅材上市公司季度收入和归母净利润趋势（亿元） 18

图28：2024Q2光伏辅材收入分布（亿元，%） 18

图29：2024Q2光伏辅材归母净利润分布（亿元，%） 18

图30：辅材环节及细分大辅材季度毛利率波动情况 19

图31：光伏行业存货规模变化情况（单位：亿元） 20

图32：光伏行业资产负债率变化趋势（单位：%） 20

图33：光伏行业长短期借款和货币资金覆盖度（单位：亿元、%） 21

图34：光伏行业上市公司2021-2024H1全年和半年度新增在建工程规模（单位：亿元） 22

表1：光伏主链产品今年价格波动情况 7

表2：跨界光伏行业电池片的企业开始逐步退出布局 13

表3：2022-2024年上半年头部组件企业出货情况和24年出货目标 15

表4：光伏行业细分环节新增在建工程汇总（单位：亿元） 21

表5：光伏行业71家上市公司统计名单 23

本报告跟踪统计了光伏产业链71家上市公司的财报数据，跟上期相比，调整变动合计8家，其中

剔除无法上市或退市或业务相关性小的公司4家，新增业务相关性高的公司3家，调整细分环节

归属1家。涵盖了光伏行业全部环节，包括硅料3家、硅片5家，电池片4家，组件4家，一体

化组件9家，运营商6家，设备厂9家，逆变器9家