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证券研究报告
面板检测国产替代正当时,重点关注行
业设备龙头
——机械设备行业专题报告
重点推荐公司盈利预测
EPSPE
股票名称
19E20E19E20E
精测电子1.632.213224
华兴源创0.740.978767
资料来源:wind,长城证券研究所
核心观点
5G引领换机潮流,打开面板行业成长空间:伴随着信息技术的发展,显
示技术从最初的阴极射线管显示技术(CRT)发展到平板显示技术(FPD),
平板显示更是延伸出PDP、LCD、OLED等技术路线。从面板行业结构上
看,OLED屏幕由于其轻薄、色域广、能够制成折叠形态等特点,并且随
着其良品率的不断提升及成本的下降,将成为未来面板行业的主流。从平
板显示行业总量上来看,2018年全球显示面板的出货量达到38.27亿片,
同比增长4.9%。近年来,以TCL集团、京东方A、深天马A等为代表的
企业纷纷布局面板产业,面板行业持续发展。随着5G技术已经进入商用
时代,预计我国5G换机高峰期将出现在2020-2023年,手机出货量将在
未来几年出现恢复性增长,继“功能机换智能机”后的“4G换5G”换机
潮将使智能手机行业出货量迎来新的高峰,显示屏作为手机重要组成元
件,其需求量将大幅上升,平板显示行业将由此获得进一步发展。
面板检测产业转移加速,国产替代正当时:面板检测贯穿面板制造全程,
面板检测是面板生产过程中的必备环节,其发展受下游面板产业的新增生
产线投资及因新技术、新产品不断出现所产生的生产线升级投资所驱动,
与面板产业的发展具有较强的联动性。随着中国成为面板产业转移的主要
承接地,产业的转移必定伴随着产线的建设,这为检测设备提供了广阔的
增长空间。面板检测行业进入壁垒高,虽然平板显示产业发展较快,但能
够提供检测设备的企业较少,尤其是能够提供Array和Cell等前端制程
检测设备的企业更少,国内平板显示检测行业规模借机迅速扩大。
重点关注面板检测设备企业精测电子及华兴源创:受益面板行业发展,面
板检测行业发展前景广阔,主要的企业包括以面板检测设备行业龙头企业
精测电子以及国内领先的检测设备供应商华兴源创。精测电子作为面板检
测设备行业龙头企业,主要从事平板显示检测系统的研发、生产与销售,
主营产品包括模组检测系统、面板检测系统、OLED检测系统、AOI光
学检测系统和平板显示自动化设备,今年精测电子进一步收购Wintest,
以增强其在半导体领域的布局。公司主要客户包括京东方、TCL等面板
行业的优质企业。精测电子研发费投入保持较高,这是由于所在行业特点
请参考最后一页评级说明及重要声明
决定的,在研发上的投入有望在未来给公司带来丰厚的回报,并使公司保
持持续的竞争优势。华兴源创是国内领先的检测设备供应商,主要产品可
分为检测设备与检测治具两大类,其中检测设备主要是平板显示检测设
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