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《财务成本管理》：财务报表分析

《财务成本管理》：财务报表分析

2019-05-2400:00来源：中国会计报作者：达江

财务报表中有大量数据可用于计算与公司有关的财务比率，反映

公司的偿债能力、营运能力、盈利能力等。上市公司还可以计算市盈

率、市净率和市销率等市价比率。可以利用各主要财务比率之间的内

在联系，建立杜邦分析体系，对公司财务状况和经营成果进行综合评

价。由于传统财务报表分析有一些局限性，人们尝试和探索了新的管

理用财务报表体系。财务报表分析是非常重要的知识点，基本每年都

会出主观题。

一、偿债能力比率

（一）短期偿债能力

1.指标计算公式：

营运资本＝流动资产－流动负债

流动比率＝流动资产/流动负债

速动比率＝速动资产/流动负债

现金比率＝货币资金/流动负债

现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债

【提示1】短期偿债能力指标与流动负债息息相关。短期偿债能力

的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子。分子的记忆可以通

过其指标名称得出。

【提示2】流动比率≥速动比率≥现金比率。

2.影响短期偿债能力的其他因素。

增强短期偿债能力的因素：（1）可动用的银行授信额度；（2）

可以快速变现的非流动资产；（3）偿债能力的声誉。

降低短期偿债能力的因素：（1）与担保有关的或有负债事项；

（2）经营租赁合同中的承诺付款事项。

（二）长期偿债能力指标

1.指标计算公式：

资产负债率＝总负债/总资产

产权比率＝总负债/股东权益

权益乘数＝总资产/股东权益

长期资本负债率＝非流动负债/（非流动负债＋股东权益）

利息保障倍数＝息税前利润/利息费用

现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量净额/利息费用

【提示】分母的利息费用是指本期全部应付利息，不仅包括计入

利润表中的财务费用的利息，还包括计入资产负债表中的资本化利息。

2.影响长期偿债能力的其他因素：长期租赁、债务担保、未决诉

讼。

二、营运能力比率

应收账款周转率＝营业收入/应收账款

存货周转率＝营业收入（或营业成本）/存货

流动资产周转率＝营业收入/流动资产

营运资本周转率＝营业收入/营运资本

非流动资产周转率＝营业收入/非流动资产

总资产周转率＝营业收入/总资产

【提示】（1）对于应收账款周转率：①分子理论上应使用“赊销

额”，但外部分析人员无法取得赊销数据，只好直接使用营业收入进

行计算。②减值准备的数额较大，就应进行调整，使用期末未提取坏

账准备的应收账款计算周转天数。③资产负债表中应收票据和应收账

款已经合并，为了方便，对该项目统一用“应收账款”表述。

（2）存货周转率的分子：①短期偿债能力分析或分解总资产周转

率，分子用营业收入；②评估存货管理水平，用营业成本。

（3）在计算周转率指标的时候，如果分子是时期数，分母是时点

数，合理的做法是分母用期初期末平均数。

三、盈利能力比率

营业净利率＝净利润/营业收入

总资产净利率＝净利润÷总资产＝营业净利率×总资产周转次数

权益净利率＝净利润÷股东权益＝总资产净利率×权益乘数

四、市价比率

1.市盈率＝每股市价÷每股收益

【提示】每股收益＝（净利润－优先股股息）÷流通在外普通股加

权平均股数

当期流通在外普通股加权平均数＝期初发行在外普通股股数＋当

期新发行普通股股数×发行在外时间÷报告期时间－当期回购普通股股

数×回购时间÷报告期时间

2.市净率＝每股市价÷每股净资产

【提示】每股净资产＝普通股股东权益÷流通在外普通股股数（注

意不是加权）

3.市销率＝每股市价÷每股营业收入

【提示】每股营业收入＝营业收入÷流通在外普通股加权平均股数

财务比率分析评价指标一览表（见表1）。

五、杜邦分析体系

1.核心计算公式：

权益净利率

＝净利润/股东权益

＝（净利润/营业收入）×（营业收入/总资产）×（总资产/股东

权益）

＝营业净利率×