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军工：行业恢复在即，把握贝塔反转机遇

军工板块自23Q4开始基本面出现明显下滑，主要原因为行业需求节奏不断推迟，目前来看，板块库存已逐渐见底，行业将伴随后续订单下达开启新一轮库存周期，全产业链复苏在即。我们认为24年中报表现符合市场预期，后续节奏上看订单下达仍为关注重点，近期多家军工上市公司披露订单合同公告，表明行业复苏或已开始，我们认为当下需把握军工左侧布局机遇。

建议关注的核心主线：

1、逆周期+计划型权重资产，出口第二增长曲线将打开主机厂上行天花板：中航沈飞、中航西飞、中直股份、航发动力

2、新品趋势明确，2025拐点确立

导弹总装/导弹分系统-北方导航、洪都航空、高德红外、中兵红箭；联合作战/新域新质作战-海格通信、中科星图；水下-西部材料；数据链-七一二、*新劲刚、*智明达；新成飞链-*国力股份

3、库存周期进入补库，成熟供应链低估值企业价值修复

连接器-中航光电；航发铸造-图南股份；锻造-中航重机、航宇科技、派克新材；材料-西部超导、光威复材

4、新质生产力：把握战略新兴产业0-1发展机遇

核聚变-国光电气、安泰科技、合锻智能、联创光电；低空-莱斯信息图表1:军工行业建议关注公司及相关数据预测（按照2025年预测股息率降序排列）

资料来源：，，中航光电、北方导航采用一致预期

机械：强基本面板块流动性助力，左侧板块预期增强

综合来看，我们