金工视角：国内股票等风险资产重返上行通道.docxVIP

0%-50%-100%-150%资料来源：Wind，华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1996年1月

0%

-50%

-100%

-150%

资料来源：Wind，华泰研究

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

1996年9月

1997年5月

1998年1月

1998年9月

1999年5月

2000年1月

2000年9月

2001年5月

2002年1月

2002年9月

2003年5月

2004年1月

2004年9月

2005年5月

2006年1月

2006年9月

2007年5月

2008年1月

2008年9月

2009年5月

2010年1月

2010年9月

2011年5月

2012年1月

2012年9月

2013年5月

2014年1月

2014年9月

2015年5月

2016年1月

2016年9月

2017年5月

2018年1月

2018年9月

2019年5月

2020年1月

2020年9月

2021年5月

2022年1月

2022年9月

2023年5月

2024年1月

22024年9月

2

(10)(15)(20)100%50%2003年1月

(10)

(15)

(20)

100%

50%

资料来源：Bloomberg，华泰研究预测图表3：上证指数和恒生指数对数同比序列向美日德主要股票指数趋近150%2003年

资料