金融工程点评报告：Q4坚持乐观：首段抬估值，二段看韧性.docxVIP

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u核心观点 4

行业基本面有哪些现象？ 4

三季度景气度变化趋势如何？ 4

三季度行业基本面关键经营指标有哪些新变化？ 4

分析师在本轮上涨行情中有哪些角色？ 6

政策预期扭转最强的行业是哪些？ 6

节前政策梳理 6

政策展望 7

当下最值得关注的行业是什么？ 8

总结 9

风险提示 9

核心观点

关于四季度投资策略，一句话观点是什么？

我们对4季度持乐观态度，预计行情分2个阶段，首段抬估值，二段看韧性。

当下时点，最看好的3个板块是什么？券商ETF，创新药ETF，新能源ETF。

关于三季报业绩前瞻，一句话概括新动态？

海外经济复苏拉动出口预期回升，本土经济进入强预期、弱现实。

行业基本面有哪些现象？

三季度景气度变化趋势如何？

总体上看，行业景气呈恶化趋势。从Nowcasting模型监测结果显示，自7月10日开始，经济数据预测值持续下行，其中消费、地产等指标皆出现下修。从市场交易结果来

看，经济增长因子自7月4日开始持续下行，直至9月10日触底回升。总结来说，市场已经进入强预期，弱现实状态，3季度数据预期本身并不高。

三季度行业基本面关键经营指标有哪些新变化？

消费板块：先看白酒困境反转，后看消费降级利好啤酒

增收政策指向中产，消费降级趋