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2005年11月社会科学家Nov．，2OO5

(第6期，总第116期)SOCLLSCⅢNTIST(No．6，GeneralNo．116)

【经济新视野】

利率决定理论发展综述

黄建宏，齐君

(1．海南大学旅游学院，海南海口570228；2．中国人民大学财政金融学院，北京100872)

关键词：利率决定；一般均衡；Is—LM模型

摘要：利率决定理论从产生发展到现在，已经取得了很大进步。但作为一项较实用的基础研究，该理论仍存

在着不足之处。本文首先介绍了利率决定理论从局部均衡分析向一般均衡分析发展的演进过程。然后对Is—LM模

型分析提出后的研究成果作了介绍。最后本文对当前利率决定理论研究中存在的问题及可发展方向进行了分析。

中图分类号：F091．3文献标识码：A文章编号：1002—3240(2005)06—0157—04

利率决定理论(thedieoryofinterestrate进过程予以介绍。

determination)是利率理论的一个重要组成部分。如果在资本主义早期的经济理论中，经济学家认为货

仅从利率是利息与本金的比率来讨论利息之高低的币就是财富，借贷货币就应该支付利息，因此得出利

话，那么利率决定问题似乎并不复杂。在资本主义发息是由货币所产生的观点，从而形成货币的利息和利

展的早期，经济学家就是围绕这一问题进行阐述的，率理论。这些经济学家主要有配第(Petty)、洛克

他们所探讨的重点主要集中于利息来源、性质等关于(Locke)、劳(Law)和孟德斯鸠(Montesquieu)等。他们

利息本质的内容。然而，在现代经济中，利率的决定不在论及利率的决定问题时认为，利率的决定主要取决

仅制约于经济社会中众多因素，而且其变动对整个经于一国货币量的多少。若一国居民负债额或贸易额增

济也将产生重大影响。因此，现代及当代的经济学家加，货币流通量就会相应减少，这样就会导致利率上

在研究利率的决定问题时也就特别重视各种变量的升；反之，利率就会下降。这种货币利率理论尽管盛行

关系及整个经济的平衡。实际上，由于利率的复杂性的时间不长，但由于为一些著名的经济学家所倡导，

及其在经济活动中的重要性，利率决定理论对经济学所以影响较大。

和金融学基础研究方面都具有重要的理论和现实意1690年，经济学家巴本(Barbon)在其著作《贸易

义。本文将从利率决定理论的演进过程、最新进展以论》中首次倡导了实物资本借贷决定利率的理论，之

及存在的问题和可进一步发展的方向分别予以阐述。后，诺思(North)、马西(Massie)、休谟(Hume)等经济学

家对这一理论作了进一步的发展。他们认为，人们借

一、理论发展历程贷的不是货币而是资本，利息应是资本利润的一部

分。于是得出了利率不是由货币供求决定，而是由借

关于利率的决定问题，实际上由来已久，从政治贷资本供求决定的结论。

经济学产生之日起，经济学家们就开始了此类问题的在利率决定理论的发展中，具有重要影响的经济

讨论，但真正能自成体系的早期利率决定理论形成于学家是斯密(Smith，1776)，他综合了巴本等人关于利

18世纪末期。此后经过两个多世纪的发展，利率决定率决定的一些观点，从产业资本的角度出发，较完整

理论已逐步完成了由局部均衡分析向一般均衡分析地论述了利润与利息的关系及利率的决定条件。斯密

的飞跃。在此过程中，利率决定理论先后经历了古典指出，利息是放弃使用产业资本而获利的出借人应得

学派时期、凯恩斯学派时期和新古典学派时期等几个到的一种报酬，是产业利润的一部分。而市场真实利

大的发展阶段。下面我们将对利率决定理论的这一演率水平则主要取决于市场中借贷资本的供求状况。应

收稿日期：2005—09—18