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基于战略及财务杠杆视角的财务风险控制研究

———以绿地集团与万科集团为例

曹湘平，朱智敏，贺缨

（湖南工业大学经济与贸易学院，湖南株洲412007）

主要体现在房地产投资上。国内运用SWOT方法对

摘要：房地产业是典型的资本密集型、高资产负债率行业。对

一个城市房地产业发展战略进行分析的学者和研

于房地产企业来说，如何利用财务杠杆获取收益，规避相应的

究者很少，而且大多集中在房地产业的某个方面或

财务风险是极其重要的。现以绿地集团与万科集团为例，从战

某个市场。

略视角运用SWOT分析法探讨影响两家公司发展的内外部因

素，在总结财务杠杆原理和财务风险控制相关研究文献和理论唐仪、唐严俊（2008）运用SWOT模型分析了广

的基础上，选取2015-2019年的样本数据，从财务杠杆的角西中小房地产企业的优势与劣势、面临的机遇与威

度比较分析了四大财务风险的成因。有针对性地提出财务胁，并提出了相应的对策。谢娜、张红（2009）在《新

[1]

风险控制措施，以期促进房地产行业健康持续发展。形势下我国中小型房地产企业融资的SWOT分析》

关键词：绿地集团；万科集团；SWOT分析法；财务杠杆；财一文中认为，中小房地产企业在自有资金严重不

务风险控制

足、融资渠道狭窄、银行信贷支持不足等方面存在

中图分类号：F832文献标识码：A

劣势，并提出了相应的对策。[2]

文章编号：1005-913X（2021）11-0092-05

（二）财务杠杆与财务风险

一、研究背景及意义JamesC.VanHome（2002）指出，财务风险是企

在主导经济发展的诸多产业中，房地产行业的业破产的可能性或资本结构变化引起的每股收益

作用是不可忽视的。目前，中国政府向房地产行业波动的风险。Horcher（2005）认为，金融风险与企业

[3]

提出了“去库存、去杠杆”的政策，限制政策正日益融资密切相关，如有违约风险的贷款和其他金融交

强化。由于房地产市场受内部外部各种因素的共同易。ChatrathArjun（2000）通过分析和检验财务杠杆

[4]

影响，隐藏着巨大的财务风险，并已渗透到公司生和资本结构的稳定性，发现财务杠杆与资本成本之

产管理的各个方面，对房地产市场的健康发展带来间存在非