基础化工行业深度报告-氨基酸：夯实粮食安全，开拓合成生物-241015-开源证券-59页.pdfVIP

基础化工

行

业

研基础化工氨基酸：夯实粮食安全，开拓合成生物

究

2024年10月15日

——行业深度报告

投资评级：看好（维持）金益腾（分析师）徐正凤（分析师）

jinyiteng@kysec.cnxuzhengfeng@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790520020002证书编号：S0790524070005

氨基酸：替代豆粕夯实粮食安全，合成生物学助力降本增效及产能扩张

基础化工沪深300氨基酸是蛋白质的基本组成单元，对人和动物的营养健康十分重要，广泛应用于

24%

行12%饲料、食品、医药、日化等领域。（1）需求端：国内重视保障饲料粮供给安全，

业

深0%积极推行豆粕减量替代行动，助力动物营养氨基酸需求增加，随着氨基酸应用领

度-12%域不断延伸，全球氨基酸需求量及市场规模有望保持增长。（2）供给端：赖氨酸、

报

告-24%苏氨酸、蛋氨酸等大宗氨基酸行业格局持续优化，缬氨酸、色氨酸、精氨酸等小

-36%品种氨基酸工艺不断优化、产能稳步扩张。我国是氨基酸生产和出口大国，行业

2023-102024-022024-06

数据来源：聚源企业经营呈现“一体化+规模化”，并深耕合成生物学和生物发酵技术，为大宗氨

基酸的低成本高效生产、高附加值小品种氨基酸的降本和市场开拓提供保障。

相关研究报告饲用氨基酸市场稳步扩容，大品种格局持续优化，小品种发展前景可期

2023年，全球饲用氨基酸（赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸，下同）总产量

《地方债务限额置换开启，关注化工

约615万吨，2016-2023年产量CAGR为4.9%；中国饲用氨基酸产量约433万

减水剂、民爆等行业—化工周期新起

吨，2016-2023年产量CAGR为12.1%，其中赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸

点系列5》-2024.10.14

产量全球占比分别为81.6%、34.6%、94.7%、41.4%。（1）赖、苏氨酸：我们统

《一揽子增量政策出台，或有效拉动

改性塑料、地产相关化工品需求增长计目前国内赖氨酸生产企业10家，产能388万吨/年，CR3产能占比59%；国内

开

源—行业周报》-2024.10.13苏氨酸生产企业7家，产能127万吨/年，CR3产能占比76%；二者价格短期主

证《百菌清、代森锰锌、苏氨酸等库存要受供需扰动，长期与原材料玉米价格走势趋同，而由于苏氨酸产能集中度更高，

券

低位，看好化工白马以及部分化工子企业议价能力或有所增强。（2）蛋氨酸：我们统计目前全球生产企业8家，合计

证

券行业龙头—行业周报》-2024.10.7产能242万吨，其中国内产能82万吨（占比33.9%），全球前三大企业产能占比

研70.5%，未来新增产能主要来自国内新和成、安迪苏等，以华恒生物为代表的生

究

报物法蛋氨酸工艺进展值得期待。（3）小品种氨基酸：合成生物学技术助力降本+

告产能扩张，缬、色、精、异亮氨酸等小品种氨基酸规模化应用有望提速。